Las últimas 24 horas mostraron la inversores alterados, y no precisamente por la ola de calor que vuelve a golpear con fuerza a la Argentina. Todo comenzó luego del comunicado de la “Junta Nacional de Juntos por el Cambio” advirtiendo que la deuda en pesos es “no tiene precio«y que el gobierno de Alberto Fernández deje la próxima administración»una bomba de relojeríapor la acumulación de pasivos.
El escrito de los máximos exponentes de la oposición dice que están «en contra del uso de instrumentos financieros en pesos, ajustados en dólares con tasas de interés imposibles de pagar, o en dólares a tasas usurarias» porque «con esto el gobierno nacional no hace nada». más que especular con dejar una bomba de tiempo para el próximo gobierno».
“Esto ha puesto al país en una situación delicada. escenario frágil que aumenta el riesgo de una salida caótica. Una situación que, lejos de solucionar los problemas, irresponsablemente trata de trasladar su impacto al día siguiente de las elecciones”.
Tal advertencia provocó llamados urgentes de inversionistas de Wall Street a sus contactos en Buenos Aires para saber qué estaba pasando a nivel político.
Ningún financiero moderadamente informado en cuentas públicas desconoce la compleja realidad económica y financiera de Argentina. Lo que sí causó escozor es la forma y el momento de los referentes de JxC para salir a exponer la situación. De inmediato comenzaron las especulaciones sobre lo que podría pasar a partir de esa declaración y también sobre los posibles planes que tienen en sus manos los líderes de la actual oposición en caso de acceder a la Casa Rosada, a partir de diciembre próximo.
De hecho, durante la tarde del martes hubo contactos entre funcionarios del gabinete económico con fondos de inversión locales y extranjeros, en un intento de traer calma a los mercados financieros.
Inversionistas alterados: comenzó el año electoral y el Gobierno se expone a los ataques de la oposición.
Preocupación por la deuda en pesos: lo que respondió el Gobierno
La primera respuesta del Gobierno al veredicto de Juntos por el Cambio vino de la flamante asesora presidencial antonio aracre.
El exCEO de Syngenta tuiteó: «¿Bomba de relojería? ¿Tasas usureras imposibles de pagar? De verdad @juntoscambioar cree que la gente no tiene memoria para recordar cómo llegamos al FMI y el ‘reperfilado’ (eufemismo de default) del exministro ¿Lacunza?»
Desde el punto de vista técnico, el cruce partió del economista Emmanuel Álvarez Agis, quien no tiene oficialidad pero sí adhiere al kirchnerismo. Muy temprano el martes, envió a sus clientes locales y de Wall Street un informe antes de que abrieran los mercados.
“Recordemos que del total de la deuda del Tesoro + BCRA el 14% no paga intereses, el 37% está emitido a tasa fija y el 49% a tasa variable. Asumiendo una inflación del orden del 100%, la tasa real ponderada del Tesoro es +0,67% anual, y la del grupo Tesorería + BCRA es -5,8%. No parecen ser tasas de interés «imposibles de pagar», dijo Álvarez Agis.
Incluso se anima al economista a proponer una hipótesis política sobre el enunciado JxC: «Quizás, la hipótesis JxC es»Mejor exploto Massa«¿Qué significaría exactamente esa explosión? Nuestra deducción es que implica descansar en que el ajuste lo haga el mercado, y no el Gobierno. Una crisis de la deuda en pesos implicaría una depreciación del tipo de cambio paralelo, una caída de las reservas, un salto en el tipo de cambio oficial y, con ello, una aceleración de la inflación”.
Desde la Casa Rosada, un funcionario coincide con Aracre y también con Álvarez Agis. Asegura que el comunicado de la oposición posa a los votantes un escenario que sí o sí debe desembocar en un plan de choque desde el primer momento del próximo gobierno de Juntos por el Cambio.
La principal fuerza opositora dijo que la deuda en pesos es «impagable» y hay preocupación en el mercado.
Los números, bajo la lupa
Más allá de las diferentes posiciones políticas, hay algo cierto: El escenario económico y financiero se presenta muy complicado. Eso no es nuevo. El camino se va estrechando a medida que pasan las semanas.
De hecho, hay números que son convincentes. Así lo refleja el último informe que la economista Marina Dal Poggetto envió a sus clientes:
- De los $19,9 billones de deuda en pesos, «solo» $7 billones están en manos de inversionistas privados (bancos privados, aseguradoras y fondos mutuos), el 35% del total.
- De esos $7 billones, nada menos que 5,5 billones (78,6%) son papeles que vencen antes de las próximas elecciones de las PASO. La mayoría, incluso entre marzo y abril. La concentración de vencimientos es notable, y es lo que pone en riesgo cualquier estrategia oficial.
En ese contexto, ¿cuáles podrían ser las alternativas para que la «bomba» no explote en manos de Massa? Desde el Ministerio de Economía guardan silencio. También del Banco Central.
En algunos bancos mira el escenario, entre impaciencia y miedo. Se anima a un par de financieros consultados por iProfessional a pronosticar posibles escenarios.
Una de las versiones más escuchadas se refiere a que, en caso de que el Gobierno no logre refinanciar la deuda antes de las elecciones, el Banco Central emite un instrumento que los bancos suscriben con esos pasivos en pesos. Se sabe: las entidades financieras prefieren que el BCRA sea el emisor de la deuda antes que el Tesoro.
ese es el escape de salida? El tiempo dirá.
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Fuente: iprofesional.com