Acciones, CEDEARs y bonos: expertos recomiendan dónde invertir

El panorama financiero en Argentina: estabilidad y oportunidades de inversión

Desde lo financiero, el país muestra cierta tranquilidad luego de la compra de alrededor de u$s11.500 millones para las reservas en todo el año y de los últimos anuncios del Gobierno respecto a que dispone de los fondos para pagar distintos compromisos de deuda hasta fines de 2027, sin la necesidad de volver al mercado internacional.

Incluso, el Banco Central informó que extendió hasta septiembre de 2028 el vencimiento de la totalidad de sus operaciones de REPO (acuerdos de recompra) con bancos internacionales, ya que canceló u$s6.000 millones de estos préstamos a corto plazo vigentes -que se realizan mediante un acuerdo de recompra de bonares- y concertó uno nuevo por el mismo monto.

Estas señales, sumadas a la mejora de la nota a la deuda argentina por parte de las calificadoras de riesgo mundiales como Fitch Ratings y Standard & Poor’s (S&P), impulsaron a la baja al nivel del riesgo país, el cual se acerca a los 400 puntos básicos; una compresión que puede impulsar las cotizaciones de algunos activos.

Bonos recomendados para invertir en el mercado financiero: opciones en dólares y tasa CER

Los bonos recomendados para invertir por los expertos consultados se centran en los títulos en dólares a largo plazo y en los instrumentos en pesos a períodos más cortos que ajustan, especialmente, por el índice CER (coeficiente de estabilización de referencia).

Por lo tanto, Montero tiene como «recomendación principal» al Global al 2038 (GD38), ya que «ofrece un retorno atractivo ajustado por duration, con un spread todavía por encima de los comparables B-«.

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Para inversores con exposición en ley local, Montero indica que los bonos de deuda al 2030 (AL30) y al 2038 (AE38) continúan ofreciendo spreads por legislación «atractivos», en torno a unos 120 puntos básicos respecto de sus equivalentes globales, niveles que, «a nuestro juicio, reflejan un pesimismo excesivo sobre la curva local».

Para Andrés Repetto, el bono del Tesoro Nacional en dólares al 31 de octubre de 2028 (AO28) le sigue pareciendo el «más atractivo por ser renta en dólares mensual y tener un rendimiento interesante por tratarse de un título corto».

Respecto a los inversores más conservadores, Milo Farro indica que para quienes opten por mantener posiciones en la curva de bonos en dólares «vemos mejor riesgo-beneficio en el tramo medio y largo, en el Global al 2035 (GD35)«. Y suma a los bonos corporativos de Vista e YPF, debido a que se posicionan como una «alternativa» a tener en cuenta.

Incluso, en materia de pesos, Farro sostiene que ante la persistencia de tasas reales negativas a corto plazo, «seguimos sobreponderando el tramo medio de la curva CER (inflación)», en bonos como el nominado al 30 de junio de 2028 (TZX28) y por el emitido por la provincia de Santa Fe al mismo año (TZXS8).

Por el lado de IOL invertironline, en renta fija soberana en dólares, comentan que la reclasificación a «B-» abre un potencial de compresión adicional de entre 80 a 100 puntos básicos, por lo que «preferimos convexidad en el tramo largo con el Global al 2035 (GD35) complementado con el emitido al 29 de octubre de 2027 (AO27) para gestión de volatilidad. Evitamos los bonos al 2029 y 2030 dado su escaso atractivo relativo».

Acciones y CEDEARs recomendados para una cartera de inversión: energía, petróleo y bancos

Por el lado de las acciones argentinas y los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs) recomendados, los sectores energético, petrolero y bancario son los preferidos por los analistas. De esta manera, Bujía recomienda a Transportadora de Gas del Sur (TGS) e YPF, y a las entidades financieras Banco Macro y Grupo Galicia. Además, suma el CEDEAR de Vista Energy.

Por su parte, Gustavo Neffa destaca que las acciones argentinas vinculadas al sector energético continúan figurando entre las «principales apuestas para inversores con horizonte de largo plazo».

Dentro del segmento petrolero, destaca las siguientes compañías:

• Pampa Energía (PAMP)
• YPF (YPFD)
• CEDEAR de Vista Energy (VIST)

Estas son «compañías que combinan exposición al desarrollo de Vaca Muerta, potencial de crecimiento en la producción de hidrocarburos y perspectivas favorables en un escenario de mayor inversión en el sector».

En tanto, entre las utilities sobresalen las siguientes empresas, impulsadas por la expectativa de una normalización tarifaria y una mejora en la rentabilidad del negocio regulado:

• Transportadora de Gas del Sur (TGSU2)
• Central Puerto (CEPU)
• Transportadora de Gas del Norte (TGNO4)

El sector financiero también aparece entre las preferencias para una estrategia de inversión de largo plazo. Banco Macro (BMA), BBVA Argentina (BBAR) y Grupo Financiero Galicia (GGAL) son señalados como las entidades con mayor potencial para capitalizar una recuperación del crédito y una mayor actividad económica. En el segmento tecnológico, suma al CEDEAR de MercadoLibre (MELI), por su liderazgo en comercio electrónico y servicios financieros digitales en América Latina.

Por el lado de Repetto, sus recomendaciones son concretas: «Veo el sector energético muy atractivo con esta baja, donde el petróleo vuelve a zona de pisos y hace atractivas a las acciones como YPF, Vista Energy (VIST) y Pampa Energía (PAMP). Del sector bancario veo una oportunidad en una entidad que no es comercial, me refiero a Banco de Valores (VALO), ya que no tiene competencia y ahora está, justamente, pagando unos muy buenos dividendos».

Alternativas en CEDEARs de tecnología y ETF sectoriales para diversificar el riesgo

En cuanto a los CEDEARs, desde IOL indican que continúan siendo «constructivos» en tecnología, aunque «con selectividad». Por eso, se quedan con las siguientes opciones:

• Nvidia (NVDA)
• Microsoft (MSFT)
• Alphabet (GOOGL)

Estas compañías «han mostrado descompresiones de múltiplos que las ubican dentro de nuestros top picks».

También los CEDEARs de índices (ETF) sectoriales son sugeridos por los expertos. En este caso, Bujía concluye: «Un dólar más débil, históricamente, es un viento de cola para emergentes y para los metales preciosos, que vienen de una corrección y ofrecen un punto de entrada interesante. Una forma de tomar beta al oro es sumar algo de exposición al ETF de mineras GDX, o bien a la plata a través del ETF SLV».

En resumen, el panorama financiero en Argentina muestra signos de estabilidad y oportunidades de inversión interesantes en bonos, acciones y CEDEARs, especialmente en sectores como energía, petróleo y bancos. La mejora en las calificaciones de riesgo y la perspectiva de un escenario favorable para ciertos activos ponen de manifiesto un ambiente propicio para quienes buscan diversificar su cartera y obtener rendimientos atractivos en el mercado financiero.