Alphabet presenta trimestre récord con fuerte aceleración de Google Cloud: acción cae cerca de 7%

Un trimestre récord para Alphabet

Alphabet (GOOGL), empresa matriz de Google, presentó un trimestre récord, con una fuerte aceleración de Google Cloud. La acción cayó cerca de 7% porque el mercado puso el foco en el flujo de caja libre negativo y el salto de las inversiones en inteligencia artificial. Allaria, una de las mesas con más peso en la City, considera que la tecnológica estaría bien valuada cerca de u$s420.

Y es que, el balance de Alphabet dejó números que, en otra situación, probablemente habrían impulsado a la acción. Los ingresos del segundo trimestre llegaron a u$s119.796 millones, un aumento de 24% frente al mismo período de 2025 y 2% por encima de lo que esperaba el mercado, mientras que el resultado operativo avanzó 30%, hasta u$s40.770 millones. Aun así, la reacción de los inversores fue la opuesta y los papeles cayeron cerca de 7% después de conocerse los resultados y quedaron en la zona de u$s318.

El impacto de Google Cloud en los resultados

Google Cloud fue la gran figura del balance de Alphabet. Los ingresos de la división crecieron 82% interanual, hasta u$s24.768 millones. El resultado operativo de Google Cloud avanzó 212%, de u$s2.826 millones a u$s8.814 millones, y su margen pasó de 20,7% a 35,6%. En otras palabras, Cloud no solo vendió mucho más, también transformó una parte mayor de esas ventas en ganancia operativa.

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La cartera de contratos pendientes alcanzó u$s514.000 millones, luego de aumentar más de u$s50.000 millones frente al trimestre anterior. Alphabet dijo en su conferencia con inversores que espera convertir algo más de la mitad de ese monto en ingresos durante los próximos 24 meses. Además, casi 90% de las compañías del Fortune 100 ya utilizan Gemini Enterprise y las API de Gemini procesan 22.000 millones de tokens por minuto.

El desafío financiero de Alphabet

El problema apareció en la cantidad de dinero que Alphabet necesita para sostener la carrera por la inteligencia artificial, ampliar sus centros de datos y responder a la demanda de Google Cloud. El gasto de capital superó el efectivo generado por las operaciones y llevó el flujo de caja libre a terreno negativo.

Alan Feldman, Research Strategist de Criteria, lo resumió de manera contundente: «El negocio operó en niveles récord, pero la acción cayó cerca de 7%, y la explicación está en el flujo de caja, no en las ventas». Para el especialista, la reacción se entiende por el temor de que la caja y la generación operativa no alcancen para cubrir durante mucho tiempo un plan de inversión de este tamaño sin seguir aumentando la deuda o emitiendo acciones.

El análisis de los resultados financieros

Alphabet informó una ganancia neta de u$s112.193 millones, casi cuatro veces la obtenida un año atrás, y un beneficio por acción de u$s9,11, frente a los u$s2,31 del segundo trimestre de 2025. La comparación, de todas maneras, está inflada por un ingreso extraordinario que no surgió de Búsqueda, YouTube, Cloud ni del resto de las actividades habituales de la empresa.

SBS explicó que Alphabet contabilizó u$s99.031 millones en ganancias no realizadas por la suba de valor de sus inversiones en acciones, principalmente por sus participaciones en SpaceX y otra compañía privada. Después de impuestos, ese resultado extraordinario aportó cerca de u$s77.100 millones a la ganancia final y alrededor de u$s6,26 al beneficio por acción.

El pronóstico de los analistas

Allaria sostuvo que Alphabet cotiza a 20,9 veces las ganancias esperadas, por debajo de su promedio histórico de 23 veces. El broker planteó que «a un precio en torno a u$s420 estaría bien valuada Alphabet», cifra equivalente a 25 veces las ganancias estimadas para 2027.

El panel de consenso de los analistas de Allaria muestra 100% de recomendaciones de compra y un objetivo de u$s419,62. Tomando el precio de u$s341,91 utilizado por Allaria, el potencial era de 22,7%. Una inversión teórica de u$s1.000 pasaría a u$s1.227, con una ganancia de u$s227, si la acción alcanzara ese valor.

Conclusiones

Para que el objetivo de u$s420 sea alcanzable, los próximos trimestres deberán demostrar que el salto de Cloud puede convertirse en caja real y que la inversión récord no obliga a profundizar de forma permanente la deuda y la emisión de acciones. En resumen, Alphabet enfrenta un desafío financiero importante debido a sus inversiones en inteligencia artificial y Google Cloud, que han impactado negativamente en su flujo de caja, pero que también han mostrado un potencial de crecimiento significativo en el futuro.