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El Banco Central continúa comprando divisas en medio de una "lluvia de dólares" impulsada por el sector agropecuario y las emisiones de empresas y provincias. En lo que va del año, el BCRA ha adquirido un total de u$s5.533 millones, superando la mitad de la meta prevista para todo el 2026 por el equipo económico de Luis Caputo.
En la jornada del lunes, el BCRA compró u$s112 millones, sumándose a una racha compradora que inició a principios de enero. Las reservas brutas cerraron en u$s45.410 millones, reflejando el impacto de las distintas cotizaciones de los activos que las componen. Además, el dólar oficial experimentó una nueva baja, alcanzando su nivel más bajo en casi seis meses.
Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio, señala que la administración de Javier Milei busca que "el tipo de cambio funcione como un ancla antiinflacionaria" y que, por el momento, se siente cómoda con un dólar en estos niveles.
Cosecha gruesa, acumulación de reservas y abundancia de dólares en la plaza
La abundancia de dólares en la plaza se debe a diversos factores que potencian la oferta de divisas y favorecen la acumulación de reservas. En los primeros tres meses del año, se liquidaron u$s5.735 millones, manteniendo un nivel elevado. La Bolsa de Comercio de Rosario prevé un ingreso total de u$s35.375 millones para lo que resta del año.
Según el economista Federico Glustein, el exceso de oferta se debe a la combinación de la caída de la actividad, menor demanda de importaciones, ingreso sostenido de divisas por exportaciones agropecuarias y licitaciones exitosas.
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El dólar en términos reales no para de bajar
A pesar de la aceleración de los precios en los últimos meses, el tipo de cambio se mantiene estable. Fabio Rodríguez, de M&R Asociados, menciona que el Gobierno busca mantener el dólar en la zona de $1.400 como "ancla cambiaria". Esto ha generado un atraso en el tipo de cambio real, preocupando en términos de empleo y producción.
En los primeros tres meses del 2026, la inflación acumulada fue del 8,7%, mientras que el dólar mayorista se mantuvo cerca de los $1.370. Esta situación sugiere un rezago del tipo de cambio frente a la inflación, con un consenso en el mercado de un atraso del 15% al 20%.
Conclusión
En medio de una "lluvia de dólares" impulsada por el agro, las emisiones de empresas y provincias, y la acumulación de reservas por parte del Banco Central, el dólar en términos reales sigue bajando. A pesar de la estabilidad nominal, existe un atraso significativo en el tipo de cambio real, generando preocupación en términos de empleo y producción. La administración busca mantener el dólar como un ancla antiinflacionaria, pero la dinámica del mercado cambiario sigue marcada por la abundancia de dólares y la acumulación de reservas.
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