Impacto de la economía en inversiones argentinas

La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) mantuvo este miércoles, en la reunión de marzo, la tasa de interés de referencia para los fondos federales en un rango entre 4,25% y 4,50%. De esta forma, extendió la pausa en el ciclo de recortes iniciado en enero, en línea con las expectativas que ya tenía el mercado. Junto con esta decisión, los funcionarios actualizaron sus proyecciones de tasas de interés y crecimiento económico hasta 2027 y modificaron el ritmo al que están reduciendo sus tenencias de bonos en dólares. Justamente, este último punto es que afecta a la Argentina y a los mercados emergentes.

«A pesar de la incertidumbre sobre el impacto de los aranceles del presidente Donald Trump y su política fiscal expansiva basada en recortes de impuestos y desregulación, los funcionarios de la Fed siguen previendo una reducción acumulada de 50 puntos básicos en las tasas de interés en 2025. Por eso, dado que el banco central prefiere ajustar las tasas en incrementos de 25 puntos base, esto implica dos recortes en 2025», indica Gustavo Neffa, economista y analista de Research for Traders (RfT).

Por su parte, Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, agrega a iProfesional: «La Reserva Federal decidió, de manera unánime, mantener su tasa de interés en el rango de 4,25% a 4,5%, reafirmando que la inflación sigue elevada y que están listos para actuar si fuera necesario. El mercado interpretó la postura como conciliador, con subas en los principales índices y baja en las tasas de los bonos».

**Cómo puede ser impactar la decisión de la FED de Estados Unidos en las inversiones y la economía de Argentina**

Respecto a cómo puede impactar en Argentina esta decisión de la Reserva Federal de mantener la tasa de interés, los analistas de mercado consultados por iProfesional subrayan que desde ese punto de vista no habrá un resultado doméstico, aunque sí puede haber novedades desde otros ámbitos.

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«Esta medida de la FED no afecta al país, es lo que esperaba el mercado. Hoy el tema está pasando por otro lado, en lo local el centro lo ocupa la definición del acuerdo con el FMI y la incertidumbre por las elecciones, más los errores no forzados. Y el plano internacional, se observa alta volatilidad global a partir de la asunción de Donald Trump por sus políticas proteccionistas», resume a este medio Juan Diedrichs, analista de Capital Markets.

En tanto, Lazzati suma: «Esta decisión no afecta a nuestro país. Si la FED hubiese subido la tasa, sí habría generado presión sobre los mercados emergentes y, en particular, sobre Argentina, con mayor fortalecimiento del dólar global y posible impacto en el riesgo país y los activos locales. Pero al mantenerse la tasa, el escenario sigue favorable y es una buena señal».

Por eso agrega que la reacción positiva de los mercados «refuerza» este panorama.

**Otra de las medidas de la FED, que sí pueden traer cierto impacto en los mercados emergentes, por ende, también en Argentina, y tiene que ver con la baja en la tenencia de bonos del organismo.**

«Se esperaba que la FED mantuviera estas tasas. Es positivo para Argentina y emergentes, en general, que haya disminuido el ritmo de achique de su hoja de balance al reducir el ritmo por el cual dejaba sin reinvertir los bonos que vencían cada mes. Es que, hasta ahora, eran u$s35.000 millones por mes y ahora pasa a ser u$s5.000 millones por mes. Esto debería contribuir a moderar las subas (o provocar bajas) en las tasas de los bonos del tesoro de Estados Unidos, lo que es bueno para los bonos emergentes en general», afirma Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum.

Para Esteban Castro, economista y Ceo Inv.est, la decisión de la Reserva Federal de mantener sin cambios la tasa de interés pero reducir drásticamente el ritmo de Quantitative Tightening (QT) a u$s5.000 millones mensuales, «tiene un impacto significativo en los mercados emergentes como Argentina. La menor absorción de liquidez por parte de la FED implica que habrá más dólares disponibles en el sistema financiero global, lo que suele favorecer a los activos de riesgo».

«En este contexto, los bonos soberanos argentinos pueden beneficiarse de una mayor demanda de inversores que buscan rendimiento en mercados emergentes, mientras que las acciones locales, especialmente del sector financiero y energético, podrían reaccionar positivamente. Bancos como Grupo Galicia y BBVA Argentina podrían beneficiarse de una menor volatilidad y de condiciones más favorables para el financiamiento. Mientras, empresas energéticas como YPF podrían verse favorecidas si una mayor liquidez impulsa el precio del petróleo», afirma Castro a iProfesional.

Además, este experto concluye que esta medida de reducción de bonos podría contribuir a una baja en las tasas de interés de largo plazo en EE.UU., lo que «mejora las condiciones de financiamiento global y reduce el costo del capital para mercados emergentes, como Argentina. Sin embargo, el hecho de que la FED no haya bajado la tasa de interés de referencia, mantiene el crédito caro en el corto plazo, lo que sigue siendo un factor restrictivo para la economía argentina.

En resumen, la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de mantener la tasa de interés de referencia y reducir el ritmo de compra de bonos tiene un impacto positivo en los mercados emergentes, incluida Argentina. Esto puede favorecer a los bonos soberanos argentinos y a las acciones locales, especialmente en el sector financiero y energético. A pesar de mantenerse la tasa de interés, la mayor liquidez en el sistema financiero global puede generar oportunidades para la economía argentina, aunque el acceso al crédito sigue siendo un desafío a corto plazo.