Inversores apuestan al carry trade: elecciones clave

Análisis de la demanda de dólares y tendencias en el mercado financiero

La demanda privada de dólares se mantiene baja en el mercado argentino, reflejando una estabilidad en el tipo de cambio oficial a pesar de las compras significativas realizadas por el Banco Central en lo que va del año, superando los u$s1.100 millones. El impacto del triunfo electoral de Javier Milei en octubre ha generado un shock de confianza que ha alejado a los inversores del dólar, quienes ahora muestran mayor interés en instrumentos financieros en pesos.

El colapso en la compra y venta de dólares desde octubre ha sido evidente, mientras que la inversión en fondos e instrumentos en pesos ha aumentado considerablemente, según Ariel Sbdar, CEO de Cocos Capital. Los datos oficiales muestran una fuerte caída en la demanda neta de divisas en noviembre, con menos de u$s900 millones destinados al atesoramiento, en comparación con los más de u$s4.000 millones registrados antes de las elecciones.

En este contexto, los inversores han vuelto a adoptar estrategias de carry trade, vendiendo dólares para adquirir instrumentos financieros en pesos, aprovechando la calma cambiaria y los rendimientos atractivos en moneda local. La preferencia se inclina hacia activos en pesos a tasa fija y de menor duración, como las Lecap S16M6 y S31L6, que concentran la demanda en el mercado actual.

Preferencias y recomendaciones en el mercado financiero

Según la consultora 1816, la curva soberana en pesos con tasa variable sigue siendo la preferida, con la TAMAR por encima del 30% y los bonos duales ofreciendo atractivos rendimientos. Sin embargo, en un escenario favorable donde el tipo de cambio se mantenga estable y las tasas de interés no aumenten significativamente, los instrumentos a tasa fija podrían ofrecer el mayor potencial alcista.

Las Lecap se posicionan como una opción atractiva en el mercado actual, con el respaldo de las intervenciones del BCRA y la baja volatilidad cambiaria, señala Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance. Recomienda considerar plazos medios y largos para obtener rendimientos de hasta 36% en pesos, destacando el Boncap T30A7 como una alternativa interesante.

Continuidad del carry trade y perspectivas a futuro

Para Auxtin Maquieyra, de Sailing Inversiones, las tasas en pesos siguen ofreciendo rendimientos atractivos y el carry trade sigue siendo una estrategia válida, aunque requiere un monitoreo más detallado. Recomienda plazos cortos y una cobertura cambiaria parcial, considerando que la Lecap S27F6 es una opción adecuada en este contexto.

Florencia Blanc, economista jefe de Aldazábal, destaca la importancia de mantener una visión cautelosa ante posibles escenarios de volatilidad en el mercado cambiario, donde un aumento repentino en el tipo de cambio podría afectar las estrategias de carry trade. Aconseja considerar instrumentos a tasa fija y corta duración para perfiles de inversión más agresivos.

En resumen, el mercado financiero argentino muestra una tendencia hacia la inversión en instrumentos en pesos, alejándose de la dolarización de carteras. Las estrategias de carry trade continúan siendo atractivas, especialmente en un escenario de calma cambiaria y rendimientos atractivos en moneda local. Sin embargo, se recomienda cautela y monitoreo constante ante posibles cambios en el panorama económico y financiero.