invertir en medio de una corrida de divisas / Titulares de Finanzas

Los inversores deben decidir qué hacer con su dinero, pero está claro que pagar el dólar a valores actuales parece una exageración

Por cristiano a. buteler

25/07/2022 – 11 a.m

estamos en medio de un corrida de cambio Esta crisis inició la primera semana de junio con la venta de bonos ajustados por inflación, se aceleró con la restricción a las importaciones y se descontroló con la salida de Guzmán donde pasamos más de 24 horas sin saber quién lo reemplazaría y hasta con un Bank Central sin saber si debía declarar feriado bancario y cambiario el lunes siguiente.

Todo esto acompañado de la mayor emisión de pesos en un mes, junio vio un aumento en stock de pesas en el 13% del total. El resultado fue un repunte del dólar de $205 a fines de mayo a más de $350 alcanzado el viernes, con dólares financieros cerrando entre $312/$330.

Más allá de la corrida que estamos viviendo, no contagia al sector financiero, al menos por el momento. Los depósitos privados en dólares se ubican en US$15.063 millones al 20 de julio, lo que significa una caída de 2,7% en 50 días, cifra no alarmante dada la magnitud de la corrida. Por su parte, los depósitos a plazo, tanto los tradicionales como los ajustados por inflación (uva), continúan creciendo. Su stock asciende a $5.100 millones con un incremento del 14%.

Esto es sumamente importante para entender la magnitud de la crisis. Aunque es un hecho positivo que la Depósitos bancarios no se han visto afectados, también es preocupante ver que sin haber sufrido una fuga de depósitos, los dólares subieron un 50%, si esto ocurriera, ¿a cuánto podría llegar el precio del dólar? Por eso es esencial cancelar cualquier ejecución tan pronto como comience.

Más allá de la corrida que estamos viviendo, no contagia al sector financiero

Los depósitos privados en dólares se ubican en US$15.063 millones al 20 de julio

¿Cuál es el impacto de las últimas medidas?

Las medidas que se han implementado en los últimos días, aumento de impuestos a los gasto con tarjeta de credito, más restricciones a las operaciones del dólar mep y ccl no parecen ir en la dirección correcta. Si bien logramos estabilizar el dólar en estos valores, estamos hablando de brechas entre el dólar oficial y los libres del orden del 150%, hecho que imposibilita el normal desarrollo de la actividad económica.

Estas brechas generan expectativas de devaluación y, junto con la restricción de importaciones, provocan retencion de mercancias por las industrias ante la incertidumbre de su precio de reposición y los saltos de precio como cobertura. Los datos preliminares hablan de inflación por encima del 6% para julio y algunos consultores se animan a decir que superaremos el 8%.

En este entorno, los inversores deben decidir que hacer con nuestro dinero, pagar valores actuales por el dólar parece una exageración, hoy tendrían más para bajar que para seguir subiendo. Pero es cierto que en una corrida alcista nadie compra dólares porque piensa que están baratos o caros, compra porque percibe que mañana seguirán subiendo.

La verdad es pareciera que el tiempo de comprar dolares ha pasado, los que pudieron hacerlo a tiempo han logrado una muy buena cobertura de su capital, por ejemplo quien compró US$ 1.000 en mayo hoy todavía tiene esos US$ 1.000 pero valen unos US$ 120.000 más. Las acciones sirvieron como cobertura, pero cayeron muy por debajo del salto del dólar.

Lo que sigue, incluso si pueden detener la corrida del dólar, es el salto en los precios que ya se está produciendo. Este acelerará la inflación y los instrumentos que indexen por ella recibirán ese incremento. Pero esto no está exento de riesgo, por un lado que no puedan frenar la suba del dólar y hasta que tengan que terminar devaluando el dólar oficial, por otro lado el riesgo de no poder renovar los vencimientos de deuda en pesos y terminar hasta reprogramarlos. cambiando las condiciones originales, es una opción que el gobierno niega pero teniendo en cuenta la situación del país y el tipo de deudor que es Argentina, el inversionista está obligado a considerarla.

Quienes compraron dólares a tiempo han logrado una muy buena cobertura de su capital

Parece que ya pasó el momento de comprar dólares

Como siempre, el destino estará en manos de medidas tomadas por el BCRA que hasta el momento se niega a retirar agresivamente los pesos que provocan esta corrida y a subir las tasas. No está mal que el fisco lidere la tasa positiva en el mercado, pero en un contexto de inflación al alza, la entidad no puede olvidarse de la correcta remuneración de los depósitos en pesos.

en momentos de alta incertidumbre lo mejor es diversificar las inversiones para minimizar los riesgos, manteniendo así parte del capital en moneda fuerte pero también asignando un porcentaje a instrumentos que ajustan por inflación. Consulta con tu asesor financiero para encontrar el mejor balance para tus carteras de acuerdo a tu perfil inversor. Cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será el tiempo de dedicación que necesitan tus inversiones, no olvides que se trata de tu dinero. Hasta la próxima semana.