Los garantes del dinero de Luis Caputo al descubierto

El Tesoro acumula compras netas estimadas por u$s408 millones en el MLC, durante este mes de diciembre. Equivalen a unos u$s29 millones diarios. Luis Caputo necesita asegurarse dólares en el Tesoro para pagar el vencimiento del próximo 9 de enero, quedándole por juntar unos u$s2.000 millones. En el mercado se espera que esos fondos estén disponibles, aunque no se sabe con certeza de dónde provendrán.

Las «nuevas» fuentes de dólares
La llegada de dólares al país en este último mes del año ha estado liderada por el canal financiero, especialmente gracias a las emisiones de Obligaciones Negociables por parte de empresas privadas. Además, inversionistas financieros se muestran optimistas con el cambio político en Argentina desde el triunfo de La Libertad Avanza, lo que ha llevado al riesgo país a niveles por debajo de los 600 puntos después de las elecciones de medio término.

Sacando cuentas
El último reporte de PPI reveló que en diciembre, la estrella no fue el campo, a pesar de una cosecha récord de trigo, sino la cuenta financiera. Las emisiones de ONs se activaron nuevamente en el mercado internacional, resultando en un monto récord de u$s4.246 millones en noviembre y u$s1.777 millones en lo que va de diciembre. También se observó una mayor necesidad estacional de pesos que contribuyó a la dinámica.

El balance de diciembre
El Tesoro acumula compras netas estimadas por u$s408 millones en el MLC, durante este mes de diciembre, lo que equivale a unos u$s29 millones diarios. Aunque este número supera los u$s280 millones de noviembre, está lejos de los flujos extraordinarios de meses anteriores influenciados por el agro.

Sorpresa: el Gobierno vendió dólares
En la previa a la Navidad, el mercado se sorprendió al ver al Gobierno vendiendo dólares en al menos un par de ruedas cambiarias. El BCRA no intervino en el mercado spot, pero vendió dólar linked y futuros para mantener la divisa en un corredor de $1440/1450. El Tesoro también utilizó parte de los dólares comprados la semana anterior para asegurar la demanda de deuda en pesos.

En resumen, el mes de diciembre ha estado marcado por un aumento en las compras netas de dólares por parte del Tesoro, impulsadas por el canal financiero y las emisiones de Obligaciones Negociables. A pesar de la incertidumbre sobre la procedencia de los fondos necesarios para el vencimiento de enero, se espera que la disponibilidad de divisas se mantenga en un contexto de cambio político favorable.