Mercado argentino, en modo electoral: lo que revelan los expertos /Titulares de Autos

A un paso de las elecciones, las apuestas del mercado no tardarán. Las alzas registradas en los bonos y acciones nacionales muestran el optimismo de los inversionistas, quienes buscan jugar de la mejor manera posible para acomoda tu dinero optimizando la rentabilidad antes de ir a las urnas.

La renta fija en dólares vislumbra una recuperación que atrae a los especuladores, quienes depositan su confianza en un horizonte con pocas posibilidades de incumplimiento y con alto potencial de retorno debido a que estos instrumentos financieros tienen paridades ridículas, arrastradas por la alta correlación con la inestabilidad dominante en la economía nacional.

Por otro lado, el Merval avanza imparable hacia máximos históricos. La secuencia de 2022 ya ha sido sumamente positiva, donde los principales activos de las empresas energéticas han impulsado la bolsa de valores local para culminar en el podio mundial de las que más se benefician a nivel global. Sin embargo, actualmente las apuestas de los ahorradores estarían mostrando favoritismo posicionándose en entidades financieras con vistas a comercio electoralsustentando el crecimiento de este índice hasta alcanzar un impresionante incremento de 86% en pesos y casi 30% en divisas.

Mercado e inversiones: ¿ha comenzado el comercio electoral?

En esta carrera de inversionistas por no quedar fuera de las potenciales alzas de precios de los principales activos locales, cuando tan poco queda por ver quiénes serán los líderes de los próximos cuatro años en todo el país y en cada jurisdicción, los que logren adelante abrumadoramente maximizarán sus ganancias.

En medio de las especulaciones en torno a estos movimientos, los analistas del PPI advierten que Los bonos globales tienen un rendimiento superior semanal, lo que lleva a los analistas a predecir que comenzó el comercio electoral. Específicamente, señalan que el precio promedio ponderado de la deuda en dólares subió a $27,83 el martes desde $26,59 el lunes. lo que representa el aumento diario más significativo desde finales de marzoy la víspera cerró en US$ 28, manteniendo la tendencia alcista y dejando atrás el canal de lateralización del mes pasado.

En la misma línea, Brian Arce, analista de inversiones de Liebre Capital, indica que una de las señales de que se empieza a notar el famoso canje «preelectoral» es porque desde el inicio del segundo trimestre, bonos soberanos rinden hasta 14% en dólares, mientras que los rendimientos a 10 años de la Reserva Federal avanzan casi 40 puntos básicos durante el mismo período; Esto se traduce en una verdadera disminución del riesgo país como señal de prosperidad en los mercados, especialmente luego de la asunción del nuevo presidente.

Por otro lado, Mauro Mazza, Head of Research de Bull Markets, dice que hasta el momento el Se desconoce el comercio electoral. Aunque subraya que está «más centrado en nombres propios«, el economista se atreve a dejar escapar que por «razones fundamentales» posiblemente algunas empresas tendrían un boom de precios dependiendo de qué candidato logre coronarse en las elecciones generales: si gana Larreta, vemos empresas favorecidas de IRSA, Cresud, Dycasa y Loma Negro; si Massa lo hace, Edenor, Pampa Energía e YPF podrían beneficiarsey si Milei el mercado seguiría a Corporación América Aeropuertos, IRSA y Banco Hipotecario.

Carrera electoral: cuáles son los signos en los títulos

El mercado de bonos es uno de los blancos perfectos para medir las perspectivas del mercado, especialmente en un contexto electoral de tanta incertidumbre. La gran volatilidad de una economía con pocas posibilidades de ganar divisas, llevó a sacudir el plan cambiario, generando una fuerte desconfianza inversionistas locales y extranjeros. En todo caso, los títulos de deuda argentinos se mantienen en paridades extremadamente bajas, muy atractivos si se alinean con las nuevas perspectivas económicas halagüeñas de un nuevo gobierno.

Desde PPI mencionan que el movimiento positivo de los precios de los bonos trae mucho optimismo a este escenario preelectoral. «Recordemos que el GD35 es el instrumento de paridad más bajo y que presentará la mayor tasa actual (rendimiento actual) del cupón de julio. De esta forma, podría ser el más beneficiado en un contexto de menor incertidumbre”, complementan los especialistas.

Mazza coincide con esta posición y agrega que en el mercado de bonos en dólares se espera «que se garantiza el pago de julio y enero de 2024 (El próximo mandato, 30 días después de asumir el cargo, no estará en mora)». Además, agrega que incluso a mediados del próximo año veremos una amortización de capital de este papel, para lo cual el pago debe destinarse a un muy bajo uso de reservas, lo que eliminaría los riesgos de incumplimiento del desembolso.

Ampliando el foco del análisis a la economía en general, Brian Arce comenta que desde el punto de vista macroeconómico la inflación se mantiene alta, que según el IPCBA de mayo fue de 7,5%, y el ritmo de devaluación del tipo de cambio oficial se ha venido acelerando. a 8% mensual, algo que no favorece la solvencia del Estado y que contribuye a la hipótesis de que el alza en las paridades de los bonos encuentra sustento solo en la especulación de un contexto favorable a partir del traspaso de la banda presidencial.

Negociación electoral: Suben las acciones locales

Cabe señalar que la bolsa de valores local ha tenido una semana destacable. El principal índice de la bolsa argentina ha tenido una notable recuperación hasta cerca de los US$760 (el valor más alto desde 2019). De este modo, logra una facturación cercana al 30% en lo que va de año medido en dólares.

Los bonos muestran un gran máximo semanal.

Dentro de esta fuerte carrera, los bancos lideran los primeros lugares. Al respecto, técnicos del PPI indican que “si bien las razones de esta suba no son tan obvias, parece que, al revelar cierta claridad en el frente económico, financiero y político, el comercio electoral sin duda logrará entrar en juego”.

Este viento de cola puede seguir a una posible calma en los mercados luego de que el equipo de Massa lograra renovar el swap con China en los últimos días, ampliando la disponibilidad de estas divisas de libre uso. Además, según los informes, habría un avance notable en las negociaciones con el FMI sobre el desembolso de divisas, que podría utilizarse para intervenir en los mercados de divisas para obtener tranquilidad de cara al PASO.

Y en el plano político, algunas definiciones de los candidatos electorales de la oposición ya vislumbran cómo será el mapa electoral, mientras el partido en el poder encubre a sus líderes. Así, los mercados comienzan a descontar quiénes podrían ser los ganadores y cuáles serían sus principales medidas a aplicar en materia económica.

Profundizando en el sector de renta variable nacional, el conocedor financiero de Bull Markets se da cuenta de que “Tenemos casi el 60% del Merval tan caro como en enero 2018 en apreciación y el 40% restante son 25% en dólares porque tienen un precio tan alto como en el mejor momento del gobierno de Mauricio Macri. Lo interesante de esto es lo que sucede con el indicador en un nivel de 800 puntos y no $1800 como estaba entonces, lo que nos habla de la destrucción de valor que vimos en las empresas».

Por su parte, Arce destaca que los inversionistas muestran un creciente apetito por las acciones locales Y eso parece prolongar la recuperación de la bolsa argentina en 2022, en la que las empresas energéticas jugaron un papel destacado, mientras que el sector bancario quedó rezagado. «Ahora, estamos viendo un fuerte interés en las acciones financieras», dice.

“Además, históricamente las fuertes caídas en el riesgo país han traído consigo un alza en el precio de las acciones de los bancos locales. Grupo Financiero Valores (VALO) y Banco Supervielle (SUPV) aún les queda más por hacer para conectar con el resto del sector”, argumenta.

La renta variable nacional ha subido más del 80% en pesos en lo que va de 2023.

Sin embargo, Mazza señala que en caso de una fuerte devaluación, como hacen muchos después de las elecciones, Veremos una fuerte caída en la rentabilidad de la industria financiera local, principalmente por parte del sector privado, ya que si hubiera un reperfilamiento de la deuda, el impacto sería directo en el valor contable de las empresas.