Milei y Caputo buscan acumular reservas para 2027 ante riesgo K

En ese lapso, las reservas brutas pasaron de estar alrededor de los u$s34.000 millones a los casi u$s48.000 millones actuales, con un incremento de más de u$s13.000 millones en poco más de dos años y medio, lo que representa un aumento del 38% en el stock de divisas.

Este crecimiento se dio en un contexto de fuerte ingreso de divisas por la exportación de productos agropecuarios, lo que permitió al BCRA acumular dólares y estabilizar el tipo de cambio en un contexto de alta inflación.

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En este sentido, la política monetaria implementada por el equipo económico de Milei se enfocó en fortalecer las reservas internacionales para garantizar la estabilidad cambiaria y evitar una devaluación brusca que pudiera impactar negativamente en la economía del país.

Además, la acumulación récord de reservas permitió al Gobierno de Milei contar con un colchón de dólares para afrontar eventuales crisis externas y mantener la estabilidad financiera en un contexto global de incertidumbre y volatilidad en los mercados internacionales.

En conclusión, la política de acumulación de reservas internacionales implementada por el equipo económico de Milei ha sido exitosa en términos de fortalecer la posición financiera del país y garantizar la estabilidad cambiaria en un contexto económico complejo. La proyección de superar las metas de compra de dólares establecidas en el acuerdo con el FMI muestra la confianza en la recuperación económica y el potencial de crecimiento de la economía argentina en los próximos años.

En definitiva, la acumulación récord de reservas internacionales es un logro significativo que refleja el compromiso del Gobierno de Milei con la estabilidad financiera y el desarrollo económico del país. Con un horizonte optimista en cuanto al ingreso de dólares por exportaciones energéticas y mineras, y un escenario favorable en términos de crecimiento económico, Argentina se encamina hacia un futuro prometedor en el ámbito financiero y económico.

Acumulación récord de compras netas en el mercado de contado

El total acumulado en compras netas llega a los u$s21.900 millones en el mercado de contado desde el 7/12/2023 al 10/06/2026.

El impacto de la eliminación del cepo a las importaciones

Los números del BCRA muestran que en el periodo diciembre 2023 a marzo 2024 el BCRA compró unos u$s10.282 millones, que fue un récord por la eliminación del cepo a las importaciones y liberación de exportaciones.

Incremento sustancial en las reservas brutas

En el 2024 cerró el año con reservas brutas de u$s29.640 millones frente a los u$s23.073 millones que había al asumir, con una suba neta de unos u$s6.567 millones el primer año.

Alza significativa en las reservas internacionales

Las reservas brutas al asumir, el 10 de diciembre de 2023, llegaban a los u$s23.073 millones, en tanto que hasta ahora llegan a los u$s48.427 millones, registrando una suba de unos u$s25.354 millones en 2 años y medio y transformándose en la mayor acumulación en el mismo periodo desde el diciembre 2.007 en adelante.

Reducción progresiva de las reservas internacionales netas

En relación a la evolución de las reservas internacionales netas, cuando asumió Milei eran negativas en unos u$s11.133 millones y en la actualidad son negativas en unos u$s2.200 millones, según los datos de la consultora P x Q.

Objetivo de las reservas internacionales netas y factores estacionales

Las reservas internacionales netas (RIN) son distintas a las brutas porque a estas se le restan los pasivos que son el swap con China, los bonos BOPREAL y los encajes de bancos. La meta con el FMI para 2026 son u$s2.600 millones negativas.

Para considerar hay que destacar que el BCRA es estacionalmente vendedor en el segundo semestre del año porque se acaba la liquidación de cosecha gruesa del trimestre abril-junio, hay pagos de deuda en dólares fuertes en julio y diciembre, y aumenta la demanda de dólares por vacaciones y turismo.

Comportamiento cambiario y fluctuaciones en las reservas internacionales

Hasta ahora en 30 meses de gestión, solo 6 meses el BCRA fue vendedor neto de dólares y el resto de los meses comprador.

Para lograr esta fuerte compra de dólares el BCRA mantuvo el sistema de libre flotación cambiaria establecido desde el 14 de abril pasado, cuando anunció la salida del cepo cambiario con una banda superior fijada en $1.400 y una banda inferior de $1.000. En la actualidad la banda superior está fijada en $1.768 por dólar y el piso de la banda de flotación de $772 por dólar.

Últimas fluctuaciones en el mercado cambiario

El viernes el valor del dólar al público subió cinco pesos o 0,3%, a $1.460 para la venta en el Banco Nación, y el dólar minorista promedió $1.462,8 para la venta y $1.411,50 para la compra, con un riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos.

Pero frente a las fuertes compras de la primera mitad del año, el viernes las reservas internacionales brutas del BCRA cayeron por debajo de los u$s48.000 millones y registraron la mayor caída diaria en más de un mes. El stock retrocedió en unos u$s500 millones y finalizó en u$s47.868 millones, pese a que la autoridad monetaria volvió a cerrar con saldo comprador en el mercado oficial de cambios.

De todos modos esta baja se debió en parte por pagos a organismos y por un efecto negativo de aproximadamente u$s300 millones, junto a una variación de cotización de los activos que integran las reservas internacionales brutas. En particular, el oro cayó 3,7%, lo que habría restado cerca de unos u$s330 millones al valor contable de las tenencias del BCRA.

Resumen

En resumen, el mercado de contado ha experimentado una acumulación récord en compras netas, con un incremento significativo en las reservas brutas y una reducción progresiva en las reservas internacionales netas. A pesar de las fluctuaciones en el mercado cambiario, el BCRA ha mantenido una política de compra de dólares para fortalecer las reservas del país, aunque factores estacionales y pagos a organismos han impactado en las últimas cifras reportadas.