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El mercado financiero argentino ha experimentado movimientos significativos durante el mes de junio, con el dólar posicionándose como la inversión más rentable en sus diversas variantes. La apreciación de la divisa estadounidense ha superado ampliamente a la inflación, generando un atractivo para los inversores en un contexto de incertidumbre económica.
El dólar MEP, el blue, el dólar minorista oficial en el Banco Nación y el contado con liquidación fueron algunas de las opciones que presentaron los mayores rendimientos en el mes pasado. Esta tendencia se vio impulsada por la mayor demanda estacional de divisas para compras minoristas, el cobro del aguinaldo, el pago de tarjetas y las vacaciones de invierno, así como por la menor oferta de divisas proveniente del campo.
En contraste, otras inversiones como el plazo fijo UVA, el plazo fijo tradicional y el índice Merval de acciones de empresas líderes mostraron desempeños más modestos en junio. La calificadora MSCI mantuvo a la plaza local en el escalafón más bajo debido a las restricciones cambiarias y a las limitaciones en el acceso al mercado de capitales, lo que generó un impacto negativo en la renta variable.
Por otro lado, las criptomonedas y los metales sufrieron fuertes caídas en junio, con el oro y el Bitcoin registrando descensos significativos en sus valores. Factores como el incremento de las tasas de interés reales, el fortalecimiento del dólar a nivel internacional y la reversión de posiciones influyeron en la corrección de precios en estos activos.
En cuanto al rendimiento acumulado en el primer semestre del año, el plazo fijo UVA se destacó como la inversión más rentable, seguido por el plazo fijo tradicional. Estos instrumentos superaron a otras opciones como el índice Merval, el dólar MEP, el contado con liquidación y el dólar minorista oficial. En contraste, el oro y el Bitcoin fueron las peores inversiones en lo que va del año, acumulando pérdidas significativas en pesos.
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Para el mes de julio, los analistas esperan que el precio del dólar continúe presionando al alza, aunque el Gobierno busca contener su avance mediante intervenciones en el mercado de futuros. La inflación muestra una tendencia a la baja y las tasas en pesos se mantienen estables, por debajo del 20% de tasa nominal anual. En este contexto, las decisiones de inversión se ven influenciadas por factores como las tasas reales y la fortaleza del dólar, que representan variables clave a considerar en la construcción de una cartera de inversiones.
En resumen, el mercado financiero argentino ha experimentado movimientos significativos durante el primer semestre del año, con el dólar como protagonista en junio y el plazo fijo como la inversión más rentable en el acumulado del año. Los inversores deben tener en cuenta la evolución de las variables económicas y financieras para tomar decisiones informadas y aprovechar las oportunidades que ofrece el mercado en medio de la incertidumbre y la volatilidad.
El escenario financiero actual
Por un lado, vemos que el reciente aumento de las tasas de interés reales luce en cierta medida excesivo y de carácter temporal. Esperamos que la inflación se modere en los próximos meses, a medida que los efectos del shock petrolero comiencen a ceder.
Recomendaciones de expertos
Al respecto, Paula Bujía, cofundadora de Buda Partners, sugiere: «Un dólar más débil, históricamente, es un viento de cola para emergentes y para los metales preciosos, que vienen de una corrección y ofrecen un punto de entrada interesante. Una forma de tomar beta al oro es sumar algo de exposición al ETF de mineras GDX, o bien a la plata a través del ETF SLV». También aconseja las acciones argentinas de energéticas, como Vista, TGS e YPF, y suma a los bancos Banco Macro y Grupo Galicia.
«Creemos que uno de los activos que mejor puede traccionar en julio son las acciones argentinas. Son las principales beneficiarias de la baja del riesgo país, que recientemente perforó la zona de los 420 puntos y alcanzó mínimos de ocho años», concluye Bujía.
Por su parte, Mauro Cognetta, analista financiero de Global Focus, finaliza: «La tesis es que la variable dólar es la elegida para estar posicionados, ya que al carry trade lo vemos riesgoso debido a que las tasas no invitan a posicionarse porque están bastante arbitradas». En ese contexto, se inclina por los bonos soberanos en dólares y por acciones o CEDEAR de empresas como Mercado Libre, NuBank y Microsoft.
Resumen de recomendaciones
En resumen, en un escenario de aumento de las tasas de interés reales y moderación esperada en la inflación, expertos como Paula Bujía y Mauro Cognetta recomiendan distintas estrategias de inversión. Desde tomar exposición al oro y la plata a través de ETFs, hasta considerar acciones argentinas y bonos soberanos en dólares, las opciones son variadas y buscan aprovechar las oportunidades que presenta el mercado actual.
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