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Proyecciones económicas de One618 para el segundo semestre
En el segundo semestre, la inflación volvió a ubicarse por debajo del 2% mensual, el Gobierno intenta evitar que una falta de pesos empuje las tasas y el dólar recuperó movimiento. En ese escenario, One618, la administradora fundada por Eduardo Costantini que surgió de la fusión entre Consultatio y TPCG, trazó sus proyecciones de las principales variables económicas y realizó cambios concretos en sus carteras de inversión.
A cuánto llegará el dólar a fin de año según la firma de Costantini
One618 espera que el dólar oficial promedie $1.510 en julio, suba a $1.571 en agosto, alcance $1.634 en septiembre y llegue a $1.666 en octubre. Para noviembre calcula $1.691 y para diciembre, $1.708.
Proyección de inflación y tasas reales de interés
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El escenario de precios parte del 1,9% registrado en junio y de una inflación núcleo de 1,6%, la menor en un año. Para julio, One618 calcula 2%; luego espera 1,8% en agosto, septiembre y octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre. Con ese camino, la inflación acumulada de 2026 cerraría en 30,1% y los precios sumarían alrededor de 11,3% solamente durante el segundo semestre.
Cómo es la nueva estrategia de inversión de la consultora de Costantini
El cambio más claro apareció en los fondos en pesos. En Consultatio Renta Nacional, los bonos CER pasaron de representar el 30% de la cartera al 47%, mientras que los soberanos que ajustan por TAMAR bajaron del 45% al 30%.
Cómo posicionar la cartera de inversión hasta diciembre
Después de una compresión de más de 200 puntos del riesgo país, la firma pasó a una posición neutral en bonos soberanos en dólares. Todavía contempla una colocación internacional del Tesoro, pero concentra la apuesta en Bonares largos y complementa esa exposición con obligaciones negociables (ONs), cuyos spreads cercanos a 300 puntos ofrecen una mejor relación entre riesgo y rendimiento.
One618 espera mayor presión por importaciones de energía, turismo, compra de divisas y una recuperación gradual de las importaciones de bienes. Frente a esa demanda, proyecta un superávit comercial cambiario récord de u$s27.600 M y un aumento de las reservas brutas cercano a u$s9.000 M durante 2026.
El principal riesgo se encuentra en la capacidad del Banco Central para sumar reservas durante los meses de mayor demanda de cobertura; si las compras quedan cortas, la presión sobre el peso y las tasas podría superar el recorrido gradual previsto.
En resumen, One618 proyecta un escenario económico donde la inflación se mantiene controlada, el dólar sube gradualmente y las tasas experimentan variaciones moderadas. La firma ha ajustado sus carteras de inversión para adaptarse a estas previsiones y busca mantener un equilibrio entre activos en pesos y en dólares para maximizar los rendimientos en el segundo semestre del año.
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