Banco Central sigue vendiendo dólares
El Banco Central continúa con su estrategia de venta de divisas, registrando un saldo neto vendedor de u$s186 millones en su intervención en el mercado cambiario oficial. Esta decisión se da en medio de un escenario de incertidumbre por el acuerdo con el FMI y una mayor presión sobre los dólares paralelos.
En la jornada de hoy, el stock de reservas brutas del Banco Central cayó u$s161 millones, alcanzando un monto de u$s27.045 millones, el nivel más bajo desde septiembre de 2024. Con las ventas netas de esta semana ascendiendo a u$s457 millones, la entidad acumula u$s931 millones en ventas desde que comenzó la racha vendedora de cuatro días.
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En lo que va del mes, el Banco Central ha registrado ventas netas por u$s307 millones, marcando el peor resultado mensual desde julio del año anterior. Desde el inicio del año, la entidad ha realizado compras por u$s2.834,5 millones, con un resultado positivo de u$s24.486 millones desde la asunción de Javier Milei.
Análisis de las ventas del Banco Central
Las ventas continuas del Banco Central han extendido la racha vendedora a cuatro jornadas consecutivas. Durante la jornada de hoy, el dólar blue llegó a tocar los $1.300, cerrando finalmente en $1.280. Según fuentes del Banco Central, las ventas de hoy se explican en parte por el pago de deudas provinciales y un bajo nivel de liquidación de exportaciones.
Operadores de mercado vinculan estas ventas con el desarme de carry trade ante la incertidumbre del esquema cambiario vigente, lo que desincentiva la liquidación. Analistas financieros como Christian Buteler destacan que estas ventas no son puntuales ni relacionadas con las importaciones, sugiriendo que podría haber comenzado el cierre del carry.
Impacto en el mercado financiero
Según analistas de PPI, la mayor tensión cambiaria ha llevado a que las tasas implícitas de los futuros estén por encima de las tasas en pesos, lo que incentiva el desarme de la dinámica virtuosa que se había observado en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). Esto, a su vez, puede aumentar la demanda de dólares.
Desde la perspectiva de los flujos financieros, los incentivos para la toma de préstamos en dólares disminuyen, volviéndose más atractivos los préstamos en pesos debido a la incertidumbre sobre el esquema cambiario. Esto podría llevar al Banco Central a extender su racha vendedora en el MULC hasta que las tasas en dólares y pesos vuelvan a alinearse.
Reservas cercanas a un nivel crítico
El stock de reservas brutas del Banco Central ha tenido una caída diaria de u$s161 millones, alcanzando un total de u$s27.045 millones, el nivel más bajo desde septiembre de 2024. En lo que va de la semana, las reservas han perdido u$s1.043 millones, mientras que en el mes la baja asciende a u$s1.072 millones.
La consultora LCG atribuye esta reducción de reservas principalmente a la disminución de los encajes y a las pérdidas asociadas a la intervención cambiaria del Banco Central en los dólares paralelos. Asimismo, señalan que el impulso de la liquidación de agro se ha moderado y los préstamos en dólares, que nutrían la oferta en el mercado de cambios, han comenzado a mostrar cierta disminución.
Conclusiones
En medio de un escenario de incertidumbre cambiaria, el Banco Central continúa con su estrategia de venta de divisas para abastecer la demanda en el mercado. Las reservas brutas han alcanzado niveles críticos, lo que refleja la presión constante sobre el sistema financiero.
Es fundamental que se aclare el panorama sobre el esquema cambiario bajo el acuerdo con el FMI para brindar estabilidad al mercado. Mientras tanto, los analistas esperan que las tasas en dólares y pesos se alineen nuevamente para frenar la tendencia vendedora y evitar una mayor pérdida de reservas.
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