YPF busca vender su participación en Metrogas
YPF lanzó el proceso formal para la venta de su 70% de participación accionaria en la distribuidora de gas Metrogas, en busca de más de 500 millones de dólares, que fortalecerán su programa de inversiones en Vaca Muerta.
La búsqueda de inversores internacionales
YPF contrató al banco Citi para liderar el proceso y a mediados de enero lo autorizó para lanzar la convocatoria formal a interesados. El objetivo es atraer a inversores internacionales, en un contexto de argentinización de los negocios que cruza a todas las industrias y es especialmente notorio en el sector petrolero.
El valor de Metrogas
Para dotar de valor a la compañía, YPF espera que el Gobierno extienda su concesión de servicio público por 20 años. Metrogas es la distribuidora más grande del país en términos de cantidad de clientes, atendiendo a 2,4 millones de usuarios en el Área Metropolitana de Buenos Aires.
La importancia de la Revisión Quinquenal Tarifaria
Metrogas cuenta con un activo imprescindible que es la Revisión Quinquenal Tarifaria (RQT), un contrato por el que el Estado nacional se compromete a mantener constantes en términos reales las tarifas a cambio de inversiones. Hasta noviembre de 2027 la firma obtendrá un aumento de 15% por encima de la inflación, distribuido en cuotas mensuales.
Los desafíos y riesgos para YPF
La historia reciente de Argentina muestra que la RQT se puede incumplir, lo que representa un riesgo para YPF. La ley que regula el gas prohíbe que una productora de gas controle la mayoría de una distribuidora, por lo que la prórroga de la concesión es crucial.
La participación de los accionistas
El otro accionista minoritario de la distribuidora es José Luis Manzano, a través de Integra Capital, con un 9%, mientras que la Anses e inversores bursátiles detentan el resto.
Conclusiones
YPF busca vender su participación en Metrogas para fortalecer su programa de inversiones en Vaca Muerta, atrayendo inversores internacionales en un contexto de argentinización de los negocios. La extensión de la concesión de Metrogas y la garantía de la Revisión Quinquenal Tarifaria son elementos clave para el éxito de la operación.
