Por qué el dólar cae y afecta a Caputo

Creciente demanda de dólares en el home banking

Según las estimaciones de bancos líderes, este mes cerrará con una demanda de dólares en el home banking que oscilará entre u$s1.800 y u$s2.000 millones. Este monto supera las expectativas iniciales y representa un desafío para el Gobierno, especialmente de cara a los próximos vencimientos de deuda en moneda extranjera.

Presión sobre el Gobierno por la demanda de divisas

En el último año, la demanda de dólares en los bancos ha sido significativa, con ventas mensuales que superaron los u$s5.000 millones antes de las elecciones de medio término. Aunque las compras se han reducido desde entonces, en noviembre los ahorristas minoristas adquirieron u$s1.100 millones.

En diciembre, esta cifra aumentó, con compras netas que superaron los u$s2.100 millones, impulsadas por el pago del aguinaldo. En total, las compras de dólares y transferencias sin destino específico alcanzaron los u$s32.114 millones, el nivel más alto desde 2003.

Impacto de la demanda de dólares en las reservas

En enero, se estima que los ahorristas compraron alrededor de u$s2.000 millones en divisas, lo que se suma a las compras de diciembre. Estos montos plantean un desafío para el Banco Central, que necesita adquirir alrededor de u$s1.000 millones mensuales para afrontar los vencimientos de deuda en dólares de este año.

La disminución en las importaciones debido a la desaceleración económica ha aliviado la presión sobre el Gobierno en términos de necesidades de divisas.

El Banco Central y su estrategia de compras de dólares

A pesar de la alta demanda de divisas, el Banco Central ha mantenido un ritmo constante de compras en el mercado, adquiriendo u$s48 millones el día de ayer. Lleva 35 jornadas consecutivas de compras, alcanzando un total de 2.555 millones de dólares adquiridos.

Si la demanda mensual de los ahorristas no se reduce, es probable que el Banco Central deba aumentar su objetivo anual de compras de dólares. Sin embargo, la liquidación de la cosecha gruesa en el futuro próximo podría afectar esta dinámica.

Estrategia del Gobierno frente al riesgo país

Ante la dificultad de reducir el riesgo país por debajo de los 500 puntos, el Gobierno ha decidido emitir deuda en dólares por hasta u$s2.000 millones para cubrir un vencimiento previsto en julio. Esta medida busca demostrar la capacidad de Argentina para obtener financiamiento en moneda extranjera en su propio mercado.

Mañana se lanzará un bono en dólares denominado AL27, con un cupón de 6% TNA y pagos mensuales de intereses. Este bono contribuirá a cubrir parte del vencimiento y evitará una presión adicional sobre las reservas del Banco Central.

Conclusión

La creciente demanda de dólares en el home banking representa un desafío para el Gobierno argentino, que se enfrenta a vencimientos de deuda en moneda extranjera. A pesar de la presión sobre las reservas y el riesgo país, el Banco Central ha mantenido un plan de compras de divisas constante. La emisión de deuda en dólares y la estrategia de financiamiento buscan garantizar la estabilidad económica en un contexto de alta demanda de dólares por parte de los ahorristas.