Precio dólar: Grandes bancos marcan alza frente a Caputo

Distorsiones en el Mercado Cambiario Argentino

Existen algunas distorsiones en el mercado que comienzan a hacer cada vez más ruido en algunos sectores. De forma puntual, en un encuentro cara a cara que tuvo iProfesional con referentes de los principales bancos que operan en Argentina, la coincidencia generalizada es que el actual precio del dólar, que se encuentra prácticamente «clavado» en todo el año en torno a los $1.430, empieza a incomodar y a mostrar riesgos para el modelo económico.

Sobre todo, la preocupación de las entidades financieras es que este abaratamiento del tipo de cambio, cuyo valor cae un 2% en 2026 mientras la inflación arrastra un incremento del 15% en el mismo período, le coloque cada vez más presión a la demanda de divisas. Esta demanda se sigue manteniendo en niveles elevados y es solapada, hasta el momento, por el fuerte ingreso de dólares de las liquidaciones de las exportaciones de la cosecha gruesa del campo.

Preocupación por la Demanda y las Reservas del Banco Central

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La inquietud que está surgiendo desde los bancos es que un dólar barato, sumado a que están concluyendo los ingresos fuertes del agro, genere una mayor demanda de los ahorristas, empresas e importadores, y una consecuente mayor salida de reservas del Banco Central (BCRA). Algo que se vería agravado por la cada vez mayor tensión generada por la llegada de las elecciones presidenciales de 2027.

Es decir, el temor es que el BCRA tenga cada vez menos capacidad de armarse un «colchón» de billetes verdes de respaldo para afrontar pagos y de poder de fuego para proveer las coberturas cambiarias de los argentinos en el año electoral.

Valor Ideal del Dólar y Proyecciones del Mercado de Futuros

En un diálogo off the record con algunos referentes bancarios, se mencionó que el dólar debería estar más cerca de los $1.700 que de los $1.400 actuales.

Actualmente, el dólar estadounidense cotiza en la plaza mayorista alrededor de los $1.430. Para el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex, para fin de año se está negociando a $1.617,5.

El precio máximo contemplado de no intervención en la plaza cambiaria para la banda de flotación que fija el Banco Central se ubica en los $1.776, lo que representa un 23% por debajo del precio máximo contemplado como «tolerable» por el BCRA.

Debate de Economistas sobre una Posible Devaluación

Respecto al precio del dólar mayorista que varios bancos consideran que sería el «ideal» para la economía, que se ubica más cercano a los $1.700 que a los $1.450 actuales, existen diversos puntos a favor y en contra. Algunos economistas sostienen que la oferta y la demanda de divisas es la que hoy está determinando el valor de mercado.

Hoy las exportaciones básicas funcionan con este dólar y tienen rentabilidad, y son lo que más crece en el año. Sí puede ser que un dólar más alto brinde más rentabilidad a segmentos que ahora exportan a pérdida y a sectores estructuralmente competitivos de la Argentina que están teniendo una fuerte competencia de la oferta importada en el mercado local.

Reservas del BCRA y el Impacto Sectorial del Atraso Cambiario

Un tipo de cambio de $1.700 le daría más tranquilidad y «comodidad» a toda la economía. Un dólar de $1.700 sería muy bueno para una cantidad de sectores que hoy por hoy están siendo postergados en términos de crecimiento. Por el lado de Jorge Colina, economista de Idesa, coincide en que a un precio de $1.400, energía y minería están exportando casi como el campo, y este último rubro sigue exportando bien a ese valor.

En resumen, las distorsiones en el mercado cambiario argentino están generando preocupación en los bancos y en distintos sectores de la economía. La discrepancia en torno al valor ideal del dólar, con opiniones que van desde los $1.400 actuales hasta los $1.700 propuestos por algunos expertos, refleja la complejidad de la situación. La incertidumbre sobre la capacidad del Banco Central para mantener las reservas y enfrentar la demanda de divisas en un contexto de inflación y elecciones presidenciales agrega un componente de tensión a la coyuntura económica del país.