Previsiones de inversores para el dólar en segundo semestre

El precio del dólar y su control en el mercado argentino

El precio del dólar se encuentra «controlado» en el mercado y se mantiene en niveles estables en los últimos nueve meses, generando cierta inquietud en la City sobre el nivel de atraso cambiario y las cotizaciones futuras. En la actualidad, el dólar mayorista cotiza alrededor de los $1.412, lo que representa un descenso del 3% en el año.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha señalado que el precio actual del dólar enfrenta problemas de competitividad, recomendando al Gobierno una mayor flexibilidad cambiaria y el uso de la tasa de interés como herramienta clave en lugar del control de agregados monetarios.

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Según el FMI, el peso argentino está sobrevaluado en un 15,8%, lo que sugiere que el dólar debería cotizarse por encima de los $1.740. Este valor coincide con el techo de la banda de flotación establecido por el Banco Central, que actualmente se sitúa en torno a los $1.754.

El precio del dólar según los indicadores históricos

La brecha actual entre el valor del dólar mayorista y el nivel máximo de la banda de flotación fijada por el BCRA es del 24%, lo que genera incertidumbre sobre la cotización adecuada del dólar. Según la Fundación Mediterránea, el tipo de cambio real multilateral (TCRM) se encuentra un 2% por encima del observado en noviembre de 2023, pero un 28% por debajo del promedio entre 2000 y 2026, que situaría el tipo de cambio en $1.921.

La tranquilidad en el precio del dólar se debe a los ingresos de divisas de exportaciones de sectores como hidrocarburos, agroindustria y minería, que son menos intensivos en importaciones de insumos. Además, el Banco Central está comprando dólares a diario para aumentar las reservas internacionales, con compras acumuladas en mayo de u$s2.079 millones y u$s9.300 millones en todo 2026.

Qué proyecta el mercado de futuros para el dólar en los próximos meses

Las operaciones en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex reflejan una estabilidad en el precio del dólar mayorista en el corto y mediano plazo. Las proyecciones para los próximos meses son:

Para fin de junio: $1.438,5

Para fin de julio: $1.467,5

Para fin de agosto: $1.497

Para diciembre: $1.623

Estas proyecciones están por debajo de las estimaciones de inflación para el año, que se sitúan en un 30%. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado, se espera que el precio del dólar para fines de diciembre sea de $1.676, lo que implicaría una devaluación del 15,8% en todo 2026.

En conclusión, el mercado proyecta que el precio del dólar seguirá mostrando un atraso en relación a los precios de la economía debido al aumento de las exportaciones y al uso del tipo de cambio como ancla cambiaria por parte del Gobierno.