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Cautela en la City hacia acciones, bonos y activos en pesos
La incertidumbre política se acentúa en la City y se siente en el precio de los activos. Falta más de un año para las elecciones, pero el temor a un eventual regreso del kirchnerismo ya preocupa al mercado, impulsado por el deterioro en la imagen pública de Javier Milei y el avance de varias figuras de la oposición. Los operadores se ponen más defensivos en estrategias de inversión y advierten cautela en todos los segmentos locales. A corto plazo, algunos prefieren evitar posiciones en pesos y girar hacia instrumentos dolarizados o que ofrezcan cobertura en moneda dura.
En el arranque de la semana, con el mercado local sin operaciones por el feriado, gran parte de las empresas argentinas que cotizan en Nueva York siguieron la racha bajista, salvo las energéticas, beneficiadas por el avance del precio internacional del petróleo. Las acciones de Vista, particularmente, recibieron además la buena señal que dejó la compra del 1% de la compañía por parte del magnate Peter Thiel. A la vez, hubo apuestas por Banco Macro, con miras hacia el balance que presentará esta semana. El resto de los papeles argentinos, en rojo.
El analista Gustavo Ber destaca que los activos domésticos se mantienen ajenos al mayor apetito por el riesgo que se observa en Wall Street, dentro de un comportamiento también desafiante para los emergentes, aunque con factores locales que frenan cada vez más las decisiones de inversión. Afirma que el mercado espera nuevas señales para reanudar las apuestas por los papeles argentinos tras el «fuerte castigo» que hundió al Merval por debajo de u$s1.900.
Inversores se protegen y rearman posiciones por mayor cautela
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«En este contexto, preferimos mantener una postura cautelosa respecto a posiciones argentinas hasta que el panorama se aclare, tanto en lo que hace al manejo monetario y cambiario como en lo político de cara a un año que será inevitablemente electoral. En bonos soberanos en dólares, no vemos mucho valor en general. En renta variable, la dinámica de descalce desfavorable contra comparables regionales no muestra señales de reversión por el momento y la ausencia de catalizadores domésticos nos lleva a mantenernos al margen», resalta Outlier.
La consultora también advierte cautela en posiciones en pesos: el compromiso del equipo económico del Gobierno con el techo de $1.500 para el tipo de cambio oficial mayorista «parece firme», pero sugiere a sus clientes evitar estrategias de carry trade y dejarlas únicamente para perfiles arriesgados, con permanente seguimiento a la cotización del dólar. Afirma que la «fragilidad del equilibrio» de corto plazo requiere de gran atención.
Fortress Capital agrega que el escenario de 2027 empieza a incorporarse en los análisis y los inversores podrían ponerse más cautos a medida que avance el calendario electoral. En los niveles actuales, afirma, los bonos soberanos en dólares exhiben una relación riesgo-retorno menos atractiva, ya que el potencial adicional es acotado, por lo que consideran oportuno reducir gradualmente la exposición a estos papeles para perfiles conservadores y moderados.
Resumen
La incertidumbre política y las preocupaciones por un eventual regreso del kirchnerismo han generado caída en los activos financieros en la City. Los inversores se muestran cautelosos, prefiriendo activos dolarizados y manteniendo distancia de posiciones en pesos. Los balances corporativos y las decisiones políticas serán clave en las próximas semanas para determinar la dirección del mercado. En un escenario de incertidumbre electoral, la prudencia es la estrategia predominante entre los operadores financieros.
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