Argentina proyecta upgrade económico para 2027-2028

Los próximos pasos de Argentina en el mercado financiero internacional

Los próximos días serán clave para el mercado argentino. El 23 de junio, MSCI (Morgan Stanley Capital International) dará a conocer su revisión anual de clasificación de mercados y los inversores esperaban que Argentina vuelva a ingresar en el radar para una futura mejora de categoría. Sin embargo, en la City prevalece la cautela: el consenso es que el país difícilmente reciba un ascenso inmediato y que, en el mejor de los casos, recién ingrese en un proceso de consulta que podría desembocar en una reclasificación entre fines de 2027 y 2028.

La visión de Morgan Stanley sobre Argentina

En su último Informe de Accesibilidad al Mercado, el gigante de Wall Street sostuvo que «Argentina ha implementado reformas que han mejorado su posición para un posible upgrade en el índice MSCI de Mercados Emergentes, pero creemos que esto probablemente se concrete a finales de 2027 o en 2028«. Morgan Stanley reconoció que Argentina avanzó en la liberalización del cepo y la repatriación de dividendos, pero agregó: «Sin embargo, persisten las restricciones para los inversores institucionales extranjeros, así como las limitaciones en el acceso a los datos bursátiles y a la información en diferentes idiomas«.

El posible impacto de ser considerado «Mercado Emergente» por MSCI

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Como repaso histórico, en 2009, la Argentina había sido degradada a Mercado «Fronterizo» debido a las restricciones cambiarias, para luego ser promovida a Mercado «Emergente» en 2018, bajo la administración de Mauricio Macri. Pero las turbulencias que hubo en el final de dicha gestión, los fuertes controles de capitales y el cepo cambiario que se implementaron, generaron que desde junio de 2021 hasta ahora la Argentina fuera degradada a la categoría de Mercado «Standalone» (o independiente) en los índices del MSCI.

La eventual reincorporación a la categoría de Mercado ‘Emergente’ implicaría una serie de efectos positivos para el país, indica Ignacio Rosenfeld, analista de mercado y experto en valuación de empresas. En este sentido, las tres ventajas que enumera el experto que trae una mejora en la calificación son:

• Mayor flujo de inversiones por desaparición de trabas estatutarias
• Revalorización de activos por la mayor llegada de capitales
• Baja del costo del financiamiento por el descenso en el Riesgo País, que hoy se ubica en 430 puntos

Opiniones de analistas sobre la reclasificación de Argentina en 2027 y 2028

Para anticipar qué puede determinar MSCI con Argentina, iProfesional consultó con diferentes analistas de la City, entre los cuales la mayoría considera que este año no habrá novedades. En ello coincide Diedrichs: «No lo veo posible; todavía tenemos restricciones cambiarias que impiden el libre movimiento de capitales por parte de inversores institucionales como también de empresas.» También Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil, pronostica un panorama similar: «Mientras todavía haya cepo, aunque sea muy liviano, es muy difícil que nos pasen a emergentes porque es requisito para alcanzar esa categoría tener movilidad de capitales.»

Proyecciones de los analistas sobre la reclasificación en 2027 y 2028

De esta manera, la mayoría prevé que el «salto» de categoría será el año que viene, como mínimo. «Por eso, más que un salto pleno ahora, esperaría alguna señal positiva o un paso intermedio, que igual podría ser bien tomado por el mercado», destaca Herrera. Al respecto, Gustavo Neffa, economista y director de Research for Traders (RfT), suma: «Este año no, sino que creo que el año que viene va a ser reclasificada, pero el período de consultas tiene que definirse primero si Argentina entra este jueves en la lista, y el 23 de junio arranca el período de consultas para que después sea para septiembre, más o menos, clasificado como emergente. Ojo, por más que incluyan a la Argentina en el período de consultas, no significa que vaya a ser reclasificada como emergente. Y el año que viene tiene más probabilidades».

En términos de mercado, la expectativa de un eventual regreso al universo Emergente ya comenzó a reflejarse parcialmente en la compresión del riesgo país y en el desempeño de las acciones…

En resumen, la posible reclasificación de Argentina como mercado emergente por MSCI tendría un impacto significativo en la economía del país, atrayendo mayores inversiones, revalorizando activos y disminuyendo el costo del financiamiento.