Ni Argentina en particular ni América Latina en general atraviesan un momento brillante en lo que respecta al mercado de Capital de riesgo o Capital privado, en gran parte debido a devaluaciones Y su impacto en las ganancias medidas en dólares, la pocas salidas exitosas debido a la falta de profundidad del mercado y al hecho de que nada menos que Tanto Estados Unidos como Europa y el sudeste asiático, que compiten por la inversión, tienen buenas perspectivas de crecimiento..
Rodrigo Medrano, socio fundador de Socios de Toledano Capital y un especialista en Capital privado qué invirtió más de US $ 1.5 mil millones en diferentes partes del mundo, agrega en diálogo con El Cronista que al mismo tiempo la incertidumbre política y la fragilidad económica están alejando a los inversores.
Pero tampoco deja de señalar que, Aún así, «hay áreas que están creciendo mucho»., entre los cuales el Disponibilidad de Venture Capital, y que Argentina tiene una oportunidad especial con su empresas tecnológicas y lo que le hace al innovación digital.
– ¿Cuál es el estado actual del mercado de Private Equity («PE») o Venture Capital en América Latina en general y en Argentina en particular?
– En general es un momento dificil para la región para este tipo de inversión. Hace una década hubo mucho entusiasmo por las inversiones en PE y los resultados han sido mixtos. Entre 2010 y 2013, se recaudó mucho capital para Private Equity en América Latina y varios megafondos internacionales como KKR, Blackstone, TPG, etc. desembarcaron en la región, especialmente en Brasil pero también en Argentina. Hoy en día hay muy pocos de estos fondos internacionales. (los tres mencionados cerraron sus operaciones en Latinoamérica), porque la mayoría no lo ha hecho bien y ha vuelto a sus mercados centro.
Sin embargo, hay algunas áreas que están creciendo mucho. Por ejemplo, hay mucho capital para Venture Capital, capital para start-ups. Solo SoftBank ha designado $ 5 mil millones para invertir en la región. Esto ha sido positivo ya que Argentina siempre ha sido líder regional en innovación., por ejemplo en medios de pago y comercio electrónico. De la misma manera hay grandes fondos de infraestructura que han recaudado capital. Desafortunadamente, las oportunidades de inversión han sido escasas. En Argentina se han realizado inversiones en generación de electricidad y fibra, que se considera cada vez más como parte de la infraestructura digital.
– ¿Cuál es la razón del menor apetito de los inversionistas institucionales por el Capital Riesgo en América Latina?
– Es un combinación de factores. Indudablemente, las devoluciones no han sido las esperadas para fondos tradicionales Capital privado. Había grandes devaluaciones en la región, y esto tiene un impacto en los rendimientos, ya que se miden en dólares.. Per había sido la estrella por la fuerza del sol, pero dada la circunstancia actual también se ha producido una importante depreciación de su moneda.
Por otro lado, con la excepción de Brasil, hubo pocas salidas exitosas. La premisa fundamental de invertir en Private Equity es poder en el medio desinvertir (vender la participación), luego de un período de aproximadamente 5 años. En Latinoamérica no hay un ecosistema de ventas muy profundo a otros fondos o compradores estratégicos. Al no poder vender a tiempo, la rentabilidad se diluye y los riesgos aumentan. Sin embargo, ha habido salidas exitosas en la región, incluidas algunas en Argentina, como Globant y OLX, por no decir Mercado Libre.
Por otro lado, existe la expectativa de que EE. UU., Europa y ahora el sudeste asiático experimenten un crecimiento acelerado.. Los inversores globales tienen acceso a todos estos mercados y Latinoamérica compite por atraer este capital. Al poner todo esto en la balanza, el gran capital institucional no llega a la región.
– ¿Qué futuro le espera a la región en general y Argentina en particular a los inversionistas de PE?
– Es difícil saberlo, pero todos La incertidumbre política y la inestabilidad monetaria solo disuaden la inversión.. Esta clase de activos es a medio y largo plazo, por lo que La estabilidad macroeconómica y política son fundamentales.
La pandemia ha dejado al descubierto fallas estructurales, pero también ha creado oportunidades para que el capital privado ayude a corregir algunas de ellas. Por ejemplo, hay mucho capital expectante para invertir en cerrar la brecha de infraestructura digital, carreteras, puertos y aeropuertos y también en el sector salud. creo Aún es posible, si existen marcos regulatorios razonables y garantizados, tener un auge de la inversión. en sectores que impulsan la economía como la infraestructura. En Colombia, los fondos de PE se han invertido en puertos y en Brasil se han realizado inversiones recientes en carreteras y saneamiento. Argentina tiene todo para generar estas oportunidades y espero que cuando pase la pandemia, el capital privado pueda colaborar para cerrar la brecha en la infraestructura digital y física. Argentina también tiene grandes condiciones para ser exportador de mineralesEspecialmente ahora que los precios son altos, es hora de atraer inversiones a largo plazo. La inversión minera bien aprovechada genera polos de desarrollo en los lugares más remotos, precisamente donde se ubican las minas. Argentina tiene gran potencial minero del litio al oro y es una pena que no se utilice al máximo.
– ¿Hay oportunidades hoy a pesar de la incertidumbre política en Argentina?
– Me parece siempre hay oportunidades, depende del riesgo que quieras beber. Hoy la pandemia ha frenado muchos proyectos de inversión de Capital privado tradicional. Si se supera este desafío, Creo que la comunidad empresarial argentina puede salir adelante. Ya lo hizo en situaciones más difíciles.
pienso que Los fondos de capital riesgo pueden ser una ayuda para esto, inyectando capital a las empresas para ayudar a reducir la deuda y también contribuir al crecimiento de las empresas.. Yo también pienso las empresas de tecnología han ganado mercado y escala y pueden ser oportunidades de inversión. En esto, Argentina es líder regional y tiene experiencia probada en llevar empresas desde la incubación hasta su cotización en la Bolsa de Valores de Nueva York.
De la misma manera, como mencioné antes, Si se reforma el marco regulatorio y mejoran los indicadores macroeconómicos, el capital privado junto con el Estado pueden mejorar la situación de la infraestructura, especialmente hospitalario y digital. La pandemia debería enseñarnos que se deben hacer todos los esfuerzos posibles para mejorar nuestra infraestructura; el capital privado puede ser un gran aliado en este esfuerzo.
Como Argentina es uno de los líderes regionales en innovación digital, el capital privado debe acompañar el crecimiento de la infraestructura digital. Los emprendedores e inversionistas argentinos merecen tener una red de fibra que esté a la altura de sus ambiciones y logros.
– ¿Cómo está el mercado de Private Equity en Estados Unidos?
– En Estados Unidos el problema es exactamente el contrario: hay demasiada liquidez. Los fondos están recaudando cada vez más capital y también hay una bonanza en los mercados públicos.
Sin embargo, Estados Unidos es un mercado enorme (solo el estado de California sería la quinta economía más grande del mundo si fuera un país independiente), y en este contexto siempre habrá oportunidades de inversión. Además de la innovación tecnológica Se acercan años de bonanza en términos de inversión en infraestructura porque el presidente Biden quiere que su administración sea recordada por impulsarla. Biden ha propuesto $ 2 billones en inversión en infraestructura. Una especie de Roosevelt moderno, del que nuestros países deberían tomar nota.
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Fuente: www.cronista.com
Esta nota fué publicada originalmente el día: 2021-06-16 18:02:00