El nuevo dlar soja es «pan para hoy, hambre para maana» segn la consultora favorita de la City: las 6 claves

Este lunes el Gobierno oficializ el nuevo dlar soja a $ 230, restableciendo el tipo de cambio diferenciado para exportadores de soja y sus derivados que el Ministerio de Economa de Sergio Massa tambin dispuso meses atrs para reforzar las reservas, aunque en ese momento a $ 200 por dlar estadounidense.

La medida fue anunciada el pasado viernes y hoy se public en el Decreto 787/2022 firmado por el presidente Alberto Fernndez y todo su Gabinete, con el objetivo de «fortalecer las reservas del BCRA y estimular la generacin de ingresos genuinos del Estado Nacional«.

El nuevo dlar soja ya es oficial: todos los detalles del decreto y cmo el Gobierno espera sumar u$s 3000 millones

Dlar soja recargado: cunto dinero perder el BCRA por el diferencial cambiario

El formalmente llamado «Programa de Incremento Exportador» regir desde este lunes 28 de noviembre hasta el viernes 30 de diciembre con el objetivo de recaudar al menos u$s 3000 millones, cifra comprometida por la Cmara de la Industria Aceitera de la Repblica Argentina (CIARA), para cumplir con las metas dispuestas por el FMI en cuanto a reservas y dficit fiscal.

Esta nueva edicin permitir liquidar divisas provenientes de la exportacin de soja y sus derivados a un dlar diferencial de $ 230 y, segn explicit Massa en el comunicado difundido al respecto, el dinero recaudado ser utilizado «para encarar un programa de reduccin de retenciones en las economas regionales a los efectos de hacerlas ms competitivas en trminos de exportaciones».

DLAR SOJA: PUNTO POR PUNTO, LAS 6 CLAVES

Un nuevo informe de Portfolio Personal Inversores resalta los seis puntos clave del nuevo dlar soja que permitir al complejo sojero -exportadores del poroto y derivados industriales- «liquidar a un tipo de cambio diferencial de $230» desde este lunes 28 de noviembre y hasta el viernes 30 de diciembre.

Esta nueva edicin permitir liquidar divisas provenientes de la exportacin de soja y sus derivados a un dlar diferencial de $ 230.

Adems, «como una suerte de guio adicional para el sector», el Gobierno finalizar con antelacin la retencin extraordinaria a la harina y aceite de soja, pasando de fin de ao al 1 de diciembre, este mismo jueves.

«De esta manera, la alcuota de los derechos de exportacin de ambos productos se reestablecer en 31%, mientras que el poroto de soja continuar con un gravamen de 33%», repasan desde la consultora. 

A qu se debe el regreso del dlar soja?

Al «derrotero de reservas» tras el fin del primer programa de incentivo exportador, luego del cual «el Banco Central retom su programacin habitual de ventas en el mercado de cambios (MULC)».

Tal como repasan desde la consultora, «el saldo negativo desde el 3 de octubre sum la abultada cifra de u$s 1.549 millones», lo que significa que el BCRA «se desprendi del 31% de lo que haba cosechado durante el dlar ‘soja’ 1.0 en menos de dos meses».

Segn PPI, tampoco bast la implementacin a mediados de octubre del sistema de importaciones SIRA, ms restrictivo, para frenar la salida de reservas. «La magnitud de las compras del BCRA realizadas bajo esta modalidad es magra a pesar de que se le haya hecho un fuerte recorte a la «otra» demanda», explican.

Dlar blue y CCL: qu puede pasar tras la puesta en marcha del nuevo tipo de cambio para la soja

Sergio Massa anunci el dlar soja a $ 230 y las aceiteras reclamaron un nico tipo de cambio permanente

 Con una tendencia a des acumular reservas, comenzaron las dudas acerca de si el stock neto de u$s 4.600 millones alcanzara para llegar a la prxima cosecha gruesa, lo que se sum a la preocupacin por la escasa oferta en el MULC a causa de las condiciones climticas en el agro, con una sequa que recortara en u$s 3.750 millones los ingresos entre diciembre y marzo.

«De esta manera, el habitual flujo de divisas que permite pasar holgadamente el verano prcticamente se desvaneci. As, el dlar «soja» 2.0 servir como oferta puente hasta la prxima cosecha gruesa», explican desde PPI.

Ser suficiente incentivo para que el agro liquide?

Dado que «los sojeros recibirn alrededor de 49% del precio internacional, trepando desde 45% en el esquema anterior y 34% en noviembre», se espera una fuerte participacin para conseguir al menos u$s 3000 millones.

«Mirando la cuenta en trminos de dlar «billete», el sojero recibir u$s 259 por tonelada vendida, incrementndose u$s 77 desde u$s 182«, explican desde PPI. Adems, destacan que «en comparacin con el esquema previo, para el aceite y la harina de soja este nuevo programa resulta an ms beneficioso que para el poroto debido a que se reducirn las retenciones«.

Cmo impactar el dlar soja en la liquidacin?

«Creemos que la mejora en el ingreso percibido de los productores incentivar a acelerar la liquidacin de granos«, indican desde PPI, considerando particularmente que, tras el final del primer dlar soja, esta «se derrumb a registros mnimos», pasando de un promedio de u$s 387 millones diarios en septiembre (vigencia del programa anterior) a u$s 50 millones en noviembre.

El formalmente llamado «Programa de Incremento Exportador» regir desde este lunes 28 de noviembre hasta el viernes 30 de diciembre.

Pese a esto, la consultora espera un impacto menor al del dlar soja anterior debido a que la cantidad de granos disponible para la venta es menor, con unas 12 millones de toneladas disponibles. 

El Lado B del nuevo dlar soja

Como contraparte, preocupa el aumento de la emisin monetaria que implicar este nuevo tipo de cambio para «conseguir este financiamiento extra para el fisco y sumar dinero fresco a las arcas del BCRA», lo cual desde PPI remarcan que «no es inocuo para la economa».

«Habr consecuencias monetarias en un momento de extrema fragilidad en la deuda en pesos y donde los dlares financieros parecen despertarse«, advierten, y alertan sobre el mercado a futuro: «Si bien estas compras son insignificantes respecto a las realizadas durante junio/julio (1,5% del PBI), esperamos que crezcan a medida que las elecciones se avecinen y el riesgo de extender maturity aumente considerablemente».

 En la vspera de una tensa calma cambiaria? 

«El financiamiento adicional por retenciones y, en mayor medida, la acumulacin de reservas, podran contribuir para que descompriman los dlares financieros en el corto plazo», adelantan desde PPI.

«Si bien la brecha de convergencia entre los pesos de la economa (M3 privado) y la evolucin del CCL se achic a 11,8% desde niveles superiores a 20%, podra volver a agrandarse ante la nueva emisin que viene en camino por el dlar «soja»», explican, remarcando que el CCL «terico» es de $ 364, por lo que esperan que esa mtrica se corrija al alza «a medida que los pesos frescos impacten sobre los agregados monetarios».

Alcanzar el dlar soja para pasar el verano?

Algunos puntos que PPI analiza:

  • La medida es «pan para hoy, hambre para maana»: «No es otra cosa que un parche temporal, una vez que el renovado esquema caduque volver a suceder lo mismo: los incentivos a liquidar sern prcticamente nulos», indican.
  • El gobierno har todo lo que est a su alcance para evitar una devaluacin del dlar «oficial»  
  • El cumplimiento de las metas anuales del FMI para 2022 son cada vez ms posible de alcanzarse: «Estimamos que para cumplir la meta de reservas de US$6.675 millones, el BCRA debera engrosar sus arcas en casi US$1.960 millones. En caso de que se compre 65% de lo liquidado, las reservas podran aumentar en este monto si la totalidad de lo adquirido se destina a incrementar el activo del Central», explican.

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Fuente: cronista.com