El frente cambiario inició la semana en un escenario estable, en el que el Banco Central extendió su racha compradora, el dólar azul que se mantuvo sin cambios en $730, mientras que las monedas financieras, contado con liquidación (CCL) y MEP registraron una leve tendencia alcista. Así, la brecha cambiaria entre el dólar oficial mayorista y el CCL asciende al 119% luego de haber alcanzado, en este último caso, el 130% a mediados de la semana pasada, cuando esa moneda superó la barrera de los $800.
Pero para los analistas, Esta estabilidad en la brecha cambiaria es efímera y anticipan que seguirá en tensión en septiembre en un escenario de mayor incertidumbre política a medida que nos acercamos a las elecciones, y porque aseguran que el poder de fuego del BCRA para intervenir en los mercados financieros es más limitado que en agosto.
En este marco, los analistas vislumbran que como la estrategia del gobierno es mantener el tipo de cambio oficial fijo en $350 hasta finales de octubre, la brecha cambiaria no volverá a los niveles que exhibía previo a las PASO, y se mantendrá en un piso del 120%.
Dólar: ¿tiene el BCRA poder de fuego para achicar la brecha?
El dólar eurodiputado cerrado este lunes 4 de septiembre en $672.21 con lo que registró un incremento del 0,3% respecto al viernes, mientras que el CCL Terminó en $769.98, con lo que también subió un 0,3%. En el mercado atribuyen esta estabilidad a la intervención oficial mediante la compra y venta de bonos, que suele registrarse en el tramo final de la rueda, para bajar el precio, y estimaron que era entre 30 y 40 millones de dólares.
En este sentido, el economista Federico Glustein comentó que «Hubo intervención porque (el eurodiputado) alcanzó un techo de 682 dólares, pero luego bajó 8 dólares y se mantuvo en un valor de 672 dólares».
En sintonía, el analista financiero Gustavo Ber Dijo que «más allá del feriado en Estados Unidos, este lunes pareciera que se repite nuevamente la regulación sobre el MEP, que normalmente arranca y se afloja por la tarde».
El dólar blue se mantuvo estable el lunes en $730 y la brecha con el dólar oficial alcanzó el 108,5%
En este contexto, un informe del consultoria anker Sostuvo que «el margen del Gobierno para estabilizar las variables financieras se limita a su capacidad de intervención en momentos en que aumenta la volatilidad».
Respecto de las municiones restantes para seguir interviniendo en el mercado cambiario paralelo, el consultor afirmó que «en términos de bonos, el documento de acuerdo con el FMI confirmó que es muy limitado: hasta mediados de agosto, US$ 3.600 millones en bonos nominales (nosotros estiman AL30 en su mayor parte, dada la baja liquidez de AL35, el otro bono en dólares con tenencias relevantes en el balance del BCRA), si se supone que la intervención acumulada en el año se hizo con AL30 y que el Stock al cierre de 2022 era de US$ 4.513 millones en nominales, a mediados de agosto el BCRA tenía disponibles US$ 900 millones en AL30 nominales, equivalentes a US$ 300 millones en valor de mercado».
«Ante la escasez de municiones, para sostener la intervención en dólares financieros, (el BCRA) debe asegurar la acumulación de reservas en el MULC mediante una fuerte restricción de las importaciones, lo que eventualmente termina traduciéndose en mayor presión cambiaria, mayor inflación y menor nivel. de actividad el Señaló.
Al mismo tiempo, Sebastián Menescaldidirector de Eco Go, afirmó que «al BCRA le quedan menos balas, sólo le quedan bonos AL35, mientras que en bonos AL30 tenía US$ 4.500 millones en valores nominales, y ahora le quedan 500 millones o menos».
Dólares paralelos: ¿puede la brecha bajar al nivel previo a las PASO?
La brecha cambiaria entre el CCL y el dólar oficial mayorista se ubicó este lunes en 119%después de alcanzar el 129% el 29 de agosto, y Antes de las PASO se situaba en el 108%. Tras tocar ese valor, en las últimas cuatro vueltas la brecha se redujo pero los analistas advierten que seguirá tensionándose y descartan un retorno al nivel previo a las elecciones primarias.
ber evaluó que «no creo que la brecha se afloje mucho más debido a los desequilibrios económicos y la incertidumbre política» y vaticinó que «Más allá del respiro de las últimas ruedas, seguirá estando estresado en niveles de alrededor del 120% en esta etapa de transición, a la espera de un panorama más claro después del 10 de diciembre, ya que la caída de la demanda de dinero se combinará con una aceleración de la inflación y esto retroalimentaría el proceso de búsqueda de cobertura».
Analistas descartan que la brecha cambiaria con el CCL vuelva a los niveles previos a las PASO, y ven el piso en el 120%
de la misma mirada, Glustein Consideró que la brecha cambiaria «seguirá acentuada porque las presiones inflacionarias se aprietan, la dolarización no para y, sobre todo, la falta de dólares es notoria en un mercado que poco a poco exige y termina apreciándose frente al tipo oficial». uno» . Así, el economista prevé que «es probable que aumente porque el dólar oficial se mantiene fijo, Lo veo alrededor del 120%«.
Pablo Repettojefe de Investigación de Aurum Valores, vaticinó que «La brecha seguirá ampliándose porque el dólar está fijado en 350 dólares, mientras que las altcoins seguirán funcionando al ritmo de la inflación».
Por su parte, los analistas IPP Comentaron que en los últimos ruidos ylCCL volvió a quedar por debajo del pico de $786 (a valores actuales) que tuvo durante la crisis financiera de julio de 2022, tras la renuncia del exministro de Economía Martín Guzmán, y «se alejó del de octubre de 2020 de $870». Y acotó: «No vemos drivers claros que expliquen esta abrupta caída, aunque creemos que podría ser atribuible a que ciertos actores del mercado están viendo puntos de entrada atractivos en los activos locales. Con el dólar oficial fijado en $350, el «La brecha se hundió desde un máximo local de 128,9% el miércoles a 118,6% el viernes pasado».
A su vez, un informe del consultor 1816 Manifestó que la capacidad del Gobierno para mantener el dólar oficial fijo en $350 durante dos meses «dependerá de lo que haga la brecha». Y en ese sentido, destacó que «De cara al futuro, la brecha dependerá de lo que el mercado espera que haga la próxima administración con la moneda local, por lo que estará influenciada por las expectativas electorales y las expectativas sobre los planes económicos».
Según su visión, «es evidente que la chance de que el Gobierno logre mantener en $350 (tipo de cambio oficial) hasta la primera vuelta electoral crece con el correr de los días, simplemente porque a medida que nos acercamos al 22 de octubre es otro discreto «Es menos probable una devaluación por su impacto en la inflación». Sin embargo, aseguró que «la brecha no tiene un techo claro».
«Si Massa llega al balotaje contra Milei (como dicen las encuestas) las cuatro semanas entre la primera y la segunda vuelta serán sumamente difíciles, no habrá incentivos para devaluar sino una brecha cada vez mayor», vaticinó.
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Fuente: iprofesional.com