Wall Street teme a City por caída riesgo país

Riesgo país en el nivel más bajo desde 2018

La decisión de la calificadora Standard & Poor’s de mejorar la nota de la deuda argentina tuvo un efecto inmediato en el mercado local. Los bonos en dólares registraron subas de hasta 3,5% durante la jornada. Y el índice de riesgo país cayó este viernes a 433 puntos, marcando un mínimo desde el 1 de mayo de 2018, ocho años atrás.

La fuerte caída del riesgo país ha vuelto a poner sobre la mesa una discusión que viene creciendo en los despachos oficiales, en Wall Street, entre los grandes fondos de inversión y analistas locales: si la Argentina debe aprovechar la mejora sensible de las condiciones financieras para volver a los mercados internacionales de crédito.

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Hacerlo podría ser un paso adelante notable: quitaría presión en la búsqueda de divisas para el año que viene, cuando hay compromisos de deuda por unos u$s35.000 M, y dar certezas de manera temprana podría aliviar a los inversores y sacarle tensiones al siempre revoltoso mercado cambiario en los años electorales, como el 2027.

Wall Street presiona por una emisión inmediata

En las últimas semanas, distintos bancos de inversión y fondos internacionales han recomendado al Gobierno argentino aprovechar el descenso del riesgo país para regresar a los mercados voluntarios de deuda y refinanciar parte de los fuertes vencimientos que enfrenta la Argentina en 2027.

Desde la óptica de Wall Street, la ecuación luce atractiva: si el Gobierno logra emitir deuda ahora, cuando las condiciones son relativamente favorables, podría garantizar con anticipación buena parte de los dólares necesarios para afrontar esos pagos, y el mercado interpretaría esa decisión como una señal de fortaleza financiera.

Para diversos analistas, incluso para el FMI, si Ecuador pudo hacerlo con niveles de riesgo similares, la Argentina podría analizar una estrategia similar.

El temor oficial a una trampa del mercado

La resistencia a la idea de volver a endeudarse en los mercados internacionales en esta etapa por parte de Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, se debe principalmente a que consideran que las tasas que debería pagar la Argentina siguen siendo demasiado elevadas.

La razón principal es que aunque el riesgo país haya caído de manera significativa, una eventual colocación todavía exigiría rendimientos que podrían ubicarse por encima del 9% anual en dólares.

Varios funcionarios creen que detrás de las recomendaciones de Wall Street podría esconderse una dinámica que ya se observó en otras oportunidades, donde el mercado podría correr el arco una vez concretada la operación.

Conclusiones

La caída del riesgo país representa una muy buena noticia para la Argentina, reflejando una mejora en la percepción de los inversores y aumentando las posibilidades de atraer capitales y reabrir la puerta del financiamiento internacional. Sin embargo, la decisión de aprovechar esta situación para emitir deuda en el exterior es una cuestión que sigue generando debate entre Wall Street y el Gobierno argentino, ya que existen riesgos y posibles trampas en el camino. La pregunta que surge es si la baja del riesgo país es una oportunidad que conviene aprovechar o una invitación a entrar en una trampa, lo cual definirá la estrategia financiera argentina en los próximos meses.