Tras las nuevas medidas, el Banco Central logró adquirir US$60 millones, pero oficinas oficiales temen mayores presiones de dolarización
Por claudio zlotnik
16/05/2023 – 07:00 a.m.
Un vistazo rápido al primer día hábil tras la revelación de la inflación de 8,4% en abril puede ser tranquilizador: el Banco Central adquirió en el mercado US$60 millones, producto de la liquidación de US$78,8 millones de las empresas de granos, en el marco de el «dólar de soja». Sin embargo, funcionarios del equipo económico admitir en privado que la situación no es nada tranquila.
La brecha cambiaria se convirtió en una verdadera obsesión para el Ministro de Economía. Sergio Massa sabe muy bien que un repunte de los dólares financieros sepultará la posibilidad de mantener una frágil estabilidad.
Por ello, ayer la jornada terminó con cierta preocupación, con la suba de $9 en el dólar blue, que alcanzó el precio más alto en tres semanas: $483.
El relevo vino de la mesa de Reconquista 266, con la compra de US$60 millones.
A diferencia de hace un mes, cuando los sorpresivos datos de inflación de marzo desencadenaron una corrida cambiaria, ahora Massa ha concentrado a toda la administración detrás de la estabilidad del efectivo con liquidación y del MEP.
Esta vez, con un nuevo índice inesperado para abril, Massa y su equipo tomaron medidas antes de que abrieran los mercados. La más relevante, la aumento de seis puntos en las tasas de interés.
La estabilidad de los dólares financieros, un objetivo clave para el Gobierno.
Detrás de los dólares más que los precios
Las medidas anunciadas el pasado fin de semana tienen un objetivo central: evitar el despegue de los dólares financieros. Deje que la brecha se mantenga, al menos durante las próximas semanas. Massa necesita desesperadamente que entren dólares de soja.
Es la única manera de que el delicado equilibrio cambiario se sostenga hasta las elecciones de agosto.
En cambio, la dinámica de precios se ejecuta en otro carril. No hubo medidas antiinflacionarias. Después del 8,4% de abril, lo más probable es que este mes se mantenga en ese rango. O incluso subir al 9%, tras las subidas de tarifas de luz y gas a principios de mayo.
Por ahora, parece claro que la única forma de que este proceso no se dispare es a través de una recesión contundente. Algunos artículos ya han comenzado a sentir el efecto de salarios que se deprecian en términos reales: No hay renta que pueda acompañar a más del 8% de inflación mensual. El ciclo recesivo parece inevitable.
Massa cree que cualquier escenario se ve mejor que un devaluación. Una devaluación abrupta en este contexto tendría un resultado impredecible. ¿A cuánto ascenderían el tipo de cambio y la inflación si se aflojaran los controles?
Ese escenario es el que Massa quiere evitar a toda costa. Desde hace tiempo, para él, evitar una devaluación disruptiva es una «cuestión de Estado».
Sin medidas antiinflacionarias, la inflación en mayo podría mantenerse en un nivel similar al de abril.
¿Cosas internas detrás de los anuncios?
La decisión de hacer anuncios tras la inflación récord de abril no estuvo exenta de ofertas internas.
Masa considera que para regenerar las expectativas, para evitar que la inflación se siga retroalimentando mes a mes, se necesitan medidas fiscales. No es suficiente con un aumento en las tasas de interés, en este punto.
Sin embargo, eso no fue posible. Cercanos al ministro niegan roces con el ala kirchnerista de la coalición, y menos con la Casa Rosada. Sin embargo, una vez más se dejó de lado un paquete más fundamental de iniciativas.
Desde los despachos oficiales no quieren dar pistas sobre futuras medidas, aunque la puerta quedó abierta junto a las declaraciones oficiales el domingo a primera hora de la mañana.
¿Se guarda el ministro una última carta por si se recalienta nuevamente el mercado cambiario?
Reservas: el sueño de los 2.000 millones de dólares
Está claro: la situación de la Reservaciones es sofocante. Desde el Palacio de Hacienda suponen que durante la segunda quincena de este mes deben ingresar al menos US$2.000 millones. Una posibilidad que solo se materializaría si el Banco Central puede sostener la precaria estabilidad de la brecha cambiaria.
Sergio Massa espera lograr un alivio para las reservas del BCRA.
Sergio Massa tomó la decisión de intervenir directamente en el mercado del dólar y rescindir el contrato con el Fondo Monetarioque precisamente prohibía esa herramienta.
El Ministro de Economía acaba de reivindicar esa decisión, en su discurso ante destacados empresarios de Amcham, la cámara que agrupa a las empresas de capital estadounidense en Argentina.
Todo sea para evitar un salto en la brecha cambiaria. La pregunta es si este combo anunciado en las últimas horas será suficiente. Nadie pone las manos en el fuego.
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Fuente: iprofesional.com